宁德时代重押40亿，富临精工，再下一城！

宁德时代，再次出手富临精工！

2026年2月3日，宁德时代斥资现金7.47亿元增资江西升华，持股比例从18.74%激增至33%，持股比例仅次于江西升华的母公司富临精工。

为什么说是再次出手?

因为宁德时代一直对富临精工“情有独钟”。

就在前不久，2026年1月，富临精工专门向宁德时代发行股票定增募资，后者拟认购公司股份2.3亿股，募资金额高达31.75亿元。

也就是说，在2026年短短两个月内，宁德时代通过这两笔交易就增资富临精工近40亿元。

我们不禁要问，富临精工到底有何“魅力”？

从营收结构来看，公司业务很简单：锂电正极材料和汽车零部件，2025年上半年分别占比66%和31.6%，锂电正极材料占据绝对大头。

国内动力电池两大主流路线是磷酸铁锂电池和三元电池，而磷酸铁锂和三元材料也就是应用最为广泛的正极材料。

2025上半年，我国磷酸铁锂材料（含磷酸锰铁锂材料）出货量为161万吨，同比大增68%，预计占全年总正极材料总出货量比重可达80%。

而此次宁德时代增资的江西升华，正是富临精工锂电正极材料的核心，其在业内拥有显著优势。

富临精工被宁德时代看中，首先得益于磷酸铁锂电池的整体增长逻辑。

第一，储能领域。机构预测，海外市场未来对储能锂电池需求将大幅回升，2025年第二季度以来，国内储锂电池企业排产均处于高位。

第二，动力领域。随着磷酸铁锂电池在快充、续航里程方面的短板逐渐被弥补，磷酸铁锂电池将持续替代三元电池。数据显示，2025年上半年，我国磷酸铁锂电池装机量占总装机量比例已达81.4%。同时，海外车企也在进一步加速切换磷酸铁锂电池。

放到宁德时代，富临精工的发展路线也与其不谋而合。

2025年，宁德时代动力电池总装车量为333.57GWh，磷酸铁锂动力电池装车量为231.96GWh，占据较大份额。公司磷酸铁锂电池装车量市占率37.13%，公司也在逐渐扩大这部分竞争优势。

想要提升磷酸铁锂电池的能量密度和快充性能，就必须要提高材料压实密度。因此高压密磷酸铁锂也就成为了行业炙手可热的“法宝”。

富临精工子公司江西升华，其磷酸铁锂正极材料采用固相法+草酸亚铁工艺路线，仅以二价铁源为原料。这就使其草酸亚铁工艺仅为一次烧结，不需要进行碳热还原反应，制成工艺简单，能耗相对更低，生产设备占用相对更少。

不仅如此，江西升华还在产能上占尽优势。

目前，国内高压密磷酸铁锂的产能只有少数厂商掌握，除了富临精工以外，能实现量产的仅湖南裕能、龙蟠科技等极少数厂商。

截至2025年上半年，江西升华就已经拥有高压密磷酸铁锂正极材料产能30万吨。

2025年6月，宁德时代还向公司支付5亿元支持扩产能，要求其磷酸铁锂产线优先用于宁德时代所需磷酸铁锂材料并用于宁德时代订单交付，未来江西升华产能有望继续攀升。

下游市场需求释放在即，加上宁德时代的支持，富临精工具备一定底气。

当然，公司自己也很争气。

2025年前三季度，富临精工营收90.85亿元，同比大增54.43%，一举超过2024年全年水平；净利润也同比增长4.63%到3.25亿元。

要知道，富临精工虽然在2015年切入锂电正极行业，可骨子里依然流淌着“汽车零部件”的血液。

公司在汽车零部件领域“宝刀不老”，继续为其整体业绩贡献力量。

2025年上半年，富临精工的VVT/EVVT类产品获得比亚迪、广汽、大众混动项目定点；在智能化、附加值较高的智能悬架领域，公司还成功获取比亚迪、奇瑞等多家车企项目定点，多项目进入量产。

汽车零部件业务做得风生水起，且毛利率高达22.68%，这样公司锂电正极材料业务的低毛利问题就得到了有效缓解，并得到了充分的发展时间。

不过，此次富临精工向宁德时代定增募资，不仅用于“年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目”，还要发展“新能源汽车电驱动系统、机器人、低空飞行器”等。

难道说，富临精工还在下一盘更大的棋？

种种迹象表明，未来公司有望从两个角度全面出击：

第一，锂电正极材料，继续绑定宁王，并加强上游资源建设。

在定增公告中，双方约定，未来3年，宁德时代将向富临精工采购不低于300万吨磷酸铁锂。

宁德时代在动力电池领域拥有绝对领先的市场地位，2017-2024年连续8年动力电池使用量全球排名第一——这无疑为富临精工的产品出货提供了广泛渠道。

与此同时，公司也在加强上游布局，2022年与赣锋锂业合作并投建年产20万吨磷酸二氢锂一体化项目，有望保障其上游原材料资源供应并降低成本。

第二，汽车增量零部件和机器人领域，同源促进。

未来，新能源汽车朝着智能化、电动化方向转型，将带来众多增量零部件需求。到2028年，我国汽车零部件行业营收有望突破4.8万亿元。

目前，富临精工已经拥有国内外60余家主机客户，涵盖上汽、比亚迪、华为、北美通用和奥迪等。依托在精密减速器、汽车悬架等领域的技术支撑，公司有望继续深入大客户的高端供应体系。

切入机器人，对于富临精工而言就是“丝滑转换赛道”。

到2035年，全球人形机器人市场规模有望达到1200亿美元，目前市场还处于起步阶段，这给公司还有充分的准备时间。

机器人零部件和汽车零部件相似性极高，富临精工可拓展同源技术。

比如，精密减速器是机器人转动关节的核心，而新能源汽车减速器的精密齿轴等相关设备方面完全可以转化应用到其中。

目前，富临精工与上海智元等合作方已签署人形机器人合作协议，拟共同投资开展人形机器人项目；公司还在绵阳市投资1.1亿元建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目，目前智能关节产线已投产并开始交付客户。

总的来说，富临精工能得到宁德时代的持续加码绝非偶然。

富临精工在锂电正极材料的强大优势，加上稳步发展的汽车零部件业务，共同筑成其深厚的护城河。未来，有了宁德时代40亿元“弹药”，公司有望进一步发展另外的业务曲线