信号很明确了！资金正全面转向这两条新主线

今日市场呈现罕见的“A股弱、港股强”分化格局。

截至午盘，A股主要指数普遍收跌。上证指数微跌0.17%，深证成指跌0.68%，创业板指跌幅较大，达1.46%，科创50跌0.66%。两市半日成交额15851亿元，环比缩量530亿元，市场情绪偏谨慎。港股则表现强势，恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.03%，与A股形成鲜明对比。

板块表现进一步印证了两地市场的差异。A股方面，钢铁板块大涨2.11%，煤炭涨1.82%，公用事业涨1.53%，计算机板块也逆势上涨1.87%。跌幅居前的则是通信、电子等科技成长板块，分别下跌1.98%和1.56%。港股那边则是另一番景象，恒生科技指数涨1.05%，信息科技业板块大涨1.9%，地产建筑业和非必需性消费也分别上涨0.87%和0.86%。

这种分化背后，一条清晰的“科技+资源”双主线正在浮出水面。拉长时间看近一个月的行情，这两条主线的脉络其实相当清晰。

资源主线方面，钢铁、煤炭等板块的持续走强并非今日才有的孤立现象。 春节之后，随着复工预期逐步升温，工业生产进入传统旺季，对上游原材料的需求形成实质性支撑。过去几周，钢铁、煤炭板块已多次出现在涨幅榜前列，显示资金正在沿着“经济复苏+开工旺季”的逻辑持续布局。

与此同时，稀土、金属等大宗商品价格近期表现强势，氧化镨钕均价已达88.61万元/吨，金属镨钕达108.10万元/吨。中国五矿拟于3月25日召开稀土出口政策说明会的消息，进一步强化了市场对供给端可能收紧的预期。这种由“需求复苏+供给预期”双重驱动的逻辑，在钢铁、煤炭等板块上同样适用。节后地方政府债券发行规模已突破2万亿元，稳投资政策持续发力，基建项目开工对钢材、煤炭的需求拉动正在逐步显现。资源品板块的估值修复，本质上是对经济复苏预期的提前反映。

科技主线则呈现出A股与港股的显著分化，但这种分化的背后，是不同市场所处周期位置的差异。 回顾过去一个月的走势，A股通信、电子等硬件方向整体表现强势，积累了较为可观的涨幅。这背后是多重逻辑的叠加：全球AI产业高景气度持续传导，国内算力基础设施建设加速推进，半导体周期触底回升，共同推动了科技硬件板块的估值修复和业绩预期改善。

今日通信、电子板块的调整，更多属于连续上涨后的正常回踩，反映的是资金在短期涨幅较大后的获利了结需求，而非趋势性走弱。科技板块的行情从来都不是一条直线，涨多了需要消化，跌多了会有反弹，这是市场运行的常态。

港股方面，恒生科技指数的大涨则更多属于连续调整后的超跌反弹。与A股科技股过去一个月的强势不同，港股科技板块此前经历了较长时间的调整，估值已进入历史相对低位。近期的反弹，本质上属于估值修复和情绪修复，叠加国际科技行业景气度有所回升、南向资金持续流入，共同触发了这轮行情。

A股科技股与港股科技股，一个处在上涨后的休整期，一个处在下跌后的修复期，两者节奏不同，但都指向同一个方向：市场对科技股的审视标准正在发生变化，从单纯追捧“科技”标签，转向更加关注估值是否合理、业绩能否兑现。 这种从“情绪驱动”向“基本面驱动”的转变，正是当下科技行情的核心特征。

把这两条主线放在一起看，能发现一个有意思的规律：无论是资源品还是科技股，资金的选择标准正在趋同。那些有真实需求支撑、有业绩兑现预期的方向，正在获得越来越多的认可。钢铁、煤炭涨是因为复工真的在发生，稀土涨是因为价格真的在涨，A股科技硬件涨是因为产业趋势真的在兑现，港股科技反弹是因为估值真的跌透了。而那些前期涨幅过高、依赖题材炒作的方向，则普遍面临调整压力。这种变化，恰恰是市场从情绪驱动转向基本面驱动的信号。

展望后市，当前市场仍处于震荡整固阶段，“科技+资源”双主线的轮动可能还会持续。 A股方面，资源类板块的估值修复仍有空间，但需警惕短期涨幅过大的回调风险。通信、电子等科技硬件方向在连续上涨后出现调整，属于正常现象，后续能否重拾升势，关键要看业绩能否持续兑现、产业趋势能否进一步强化。

港股方面，科技板块的反弹能否持续，取决于后续是否有更多基本面改善的信号，以及南向资金能否保持流入力度。对于投资者而言，与其在板块间追涨杀跌，不如静下心来审视这两条主线背后的逻辑。资源品的机会在于经济复苏的真实力度，科技股的机会在于技术突破和业绩兑现的节奏。

当下的市场看似杂乱无章，实则方向清晰——那些能够穿越周期、兑现价值的资产，正在用脚投票的方式，被资金一点点筛选出来。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。