美国人抢疯了！康迪科技靠“老头乐”逆袭，成为纳斯达克黑马

勇砺商业评论 阿桶观察 曾宪勇

谁能想到，一家来自浙江的纳斯达克上市公司，靠着在中国被戏称为 “老头乐” 的低速电动车（LSPTV），在北美市场硬生生杀成了大牛股！

2025年年初以来，康迪科技（NASDAQ: KNDI）股价累计大涨，在大盘低迷的情况下超过同期纳斯达克指数表现，而这背后的核心驱动力，正是它在美国市场卖得风生水起的电动高尔夫球车和社区代步车。

美国人对这种 “老头乐” 的痴迷程度远超想象，中产家庭用它接驳通勤、逛社区商超，老年人靠它穿梭球场、短途出行，甚至连度假村里的游客都指定要租它代步。

在中美贸易摩擦叠加反倾销税高压下，康迪科技靠着 “国内 研发+中国台湾生产+北美组装”的三角布局，不仅规避了贸易壁垒，还靠着精准的市场定位和成本控制，把 “老头乐” 做成了高毛利生意，硬是从北极星、本田等外国巨头口中抢下了一块肥肉。

康迪科技的逆袭，本质上是一场“本土化求生”的胜利。

2024年美国对中国产低速电动车发起双反调查，而中国企业81%的低速电动车出口依赖美国市场，全球80%的需求集中于此，躲是躲不开的。

康迪科技的破局思路是直接在美国本土建厂。

2025年5月，位于德克萨斯州加兰市的工厂正式投产，这座总面积近 2 万平方米的基地实现了从核心部件组装到全链路生产的升级，再加上越南工厂的产能兜底和中国总部的研发支持，形成了稳固的 “三角供应链” 阵型，这种布局直接转化为市场优势。

今年以来的财务数据表明，尽管2025年Q1-Q2康迪科技总营收因其他业务调整出现同比下滑，但低速电动车业务却是绝对的增长引擎。2025年年中报显示，上半年毛利率进一步攀升至45.2%，较2024年同期提升13.5个百分点，不仅碾压同为浙企的涛涛车业35%左右的毛利率，甚至超过了本田、雅马哈等国际巨头的平均水平。

截至2025年前三季度，公司现金储备达2.567亿美元，研发投入逆势增长48.5%，为技术迭代和产能扩张提供了充足弹药。

对比竞品，康迪的增速更是亮眼。2024 年北极星北美低速电动车销量约6万辆，本田4.5万辆，雅马哈2.8万辆，铃木1.2万辆，而康迪以2024年1.5 万辆的销售基数，预计在2025 年年底达到2万辆的目标，市占率有望跃升至12%左右。

美国市场的巨大需求，是康迪科技股价飙涨的核心底气。这种被中国人称为 “老头乐” 的低速车，在美国早已不是老年人专属，而是覆盖中产家庭的刚需产品。

从需求结构来看，高尔夫球场专用车市场稳定，2023年销量13万辆，按10年生命周期计算，年更新需求就有13万辆；民用代步市场更是爆发式增长，美国近80%的地区允许低速电动车在公共道路行驶，2023年销量达13.6万台，广泛用于社区通勤、露营出游、商超接驳等场景。

根据行业报告预测，2025-2034 年美国低速电动车市场复合增长率将达 8%，2030 年市场规模有望突破 40 亿美元。

康迪科技早已看透这一点，在渠道上疯狂发力。它效仿石头科技、华宝新能等中国企业的海外扩张路径，成功入驻 Costco、Target、Lowe's 等北美主流商超，覆盖超过 1000 家零售终端，同时布局亚马逊等线上平台，形成“线上+线下”全渠道网络。

投资人也早已嗅到机会，2025 年 8 月康迪宣布与宁德时代达成电池供应合作后，股价一个月内暴涨40%，市场普遍看好其“本土化生产+头部供应链”的组合拳。

根据参考华尔街投资经理对北美低速车赛道的分析逻辑，康迪科技凭借45%的高毛利率、100%以上的增速，具备 “买入” 的评级。

不过潜在风险也不容忽视，截至 2025 年二季度，公司存货周转天数升至 186 天，主要以低速车制成品为主，叠加海外产能爬坡期 56.6% 的产能利用率，短期可能面临供给与需求衔接不畅的问题。

从被反倾销税逼到绝境，到靠着本土化布局逆袭成大牛股，康迪科技的故事，本质上是中国制造业出海升级的缩影。它不再是单纯靠低价取胜，而是通过 “研发+生产+渠道” 的全链条本土化，精准切入美国刚需市场，用性价比撕开了国际巨头的防线。

2024 年1.5万辆、2025 年2万辆、2027年剑指10万辆，这条陡峭的增长曲线背后，是对贸易规则的深刻理解和对市场需求的精准把握。

当然，康迪科技的大牛股之路也并非毫无悬念。中美贸易摩擦的余波、竞品的降价反击、库存压力的消化，都是需要跨越的障碍。但不可否认的是，它已经找到了一条适合自身的出海路径。用 “老头乐” 的亲民定位，搭配“全球化产能+本地化运营”的模式，在北美市场站稳了脚跟。

对于这家公司来说，当前的股价暴涨只是开始，能否持续将高毛利率转化为市场份额，能否在智能化（如球童机器人、无人驾驶辅助）上找到新的增长点，将决定它能否从 “短期大牛股” 变成 “长期成长股”。

这场中国智造在北美的 “老头乐” 突围战，值得投资者持续关注。（曾宪勇）