湖北
国内投行坐拥高薪，却难出硬核产业研报，本土企业估值与定价长期被花旗、高盛、摩根士丹利牵着走，这是中国资本市场的羞愧。以全球竞争最激烈、中国企业最具优势的光模块赛道为例，定价权与话语权的错位，更戳中行业痛点。
中国已是全球光模块制造主力，中际旭创、新易盛等企业占据全球高端市场七成份额，800G、1.6T产品批量供货北美云厂商。从定价看，国内硅光方案800G约350–360美元，EML方案380–400美元；1.6T硅光约1100–1300美元，海外厂商同类产品溢价10%–20%。中国企业靠成本、规模与交付能力站稳全球供应链，却在估值定价上失语。高盛、花旗一份评级上调，就能带动板块走强；摩根士丹利一句下调，市场随即跟随调整。本土研报多是数据拼凑、跟风解读，既说不清技术路线差异，也摸不透客户议价逻辑，更无法建立独立定价框架。
高薪投研团队未能穿透产业本质，研究沦为佣金与流量的附庸，深度调研让位于模板化输出。外资机构凭借全球视野、产业链数据与长期跟踪，精准把握供需格局、技术迭代与价格趋势，牢牢掌握定价话语权。中国企业造出了全球领先的产品，却要由外部声音定义价值，这不仅是投研行业的尴尬，更是金融服务实体经济的短板。
光模块的定价困境，是中国产业定价权旁落的缩影。羞愧当为觉醒之始。本土投研必须沉下心扎根产业链，把技术、成本、客户、产能摸深摸透，建立基于中国产业现实的估值与定价体系。唯有研报有深度、判断有定力、专业有底气，才能不再对外资亦步亦趋，让中国企业的真实价值被公正看见。
从光模块到更多硬核产业，定价权要靠专业夺回。当本土研报成为全球配置中国资产的核心参考，当中国智造的价值由自己定义，这份羞愧才会化为金融强国的荣光。
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