中国大模型第三股要来了？

来源：上海证券报

　　近日，市场消息称，AI大模型公司阶跃星辰考虑年内在港交所IPO，计划筹集约5亿美元。

　　上证报记者已向阶跃星辰方面求证，截至发稿未获置评。

　　2022年前后成立的大模型创业公司中，智谱、MiniMax已相继登陆港股市场，且市场表现颇为强势，这也为一级市场的企业提供了估值参考。

　　仍在推进基础大模型训练的Kimi（月之暗面）、阶跃星辰，被视为中国大模型第三股的有力候选人。

　　Kimi已明确暂无上市计划。“我们短期内不着急上市。当然未来我们计划将上市作为手段来加速AGI，择时而动，主动权掌握在我们手中。”在2025年年底发布的内部信中，Kimi创始人杨植麟称。

　　此次传出上市消息的阶跃星辰，成立于2023年4月，总部位于上海徐汇，致力于实现AGI（通用人工智能），打造基础大模型与AI+终端。

　　其模型研发形成1+2核心矩阵：一方面不断探索智能上限，坚定投入研发语言基础大模型，已发布3代基础大模型；另一方面，发力全模态（语音、图像等）和端云结合两大方向，推动模型从理解世界到主动交互探索物理世界跨越。

　　2026年以来，阶跃星辰在融资、人事上的重要动作不断。1月26日，记者获悉，其已完成超50亿人民币B+轮融资，一举刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。

　　该轮融资参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明、五源等老股东进一步跟投。最新融资将用于基础模型研发，打造全球顶尖基座模型，加速AI+终端战略落地。

　　同日，阶跃星辰宣布，印奇正式出任公司董事长，负责整体战略节奏与技术方向的制定。印奇长期深耕人工智能领域，在技术演进、商业判断与组织建设等方面拥有丰富经验。他将与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队。他同时还担任千里科技董事长，在人工智能与汽车场景结合上有丰富实践。

　　模型层面，2月2日，阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash。该模型面向实时Agent工作流场景打造，兼顾推理速度、智能水平与使用成本。在单请求代码类任务上，Step 3.5 Flash最高推理速度可达每秒350个token。

　　Step 3.5 Flash采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数（总计1960亿参数），在保证模型能力的同时显著提升推理效率，为Agent类应用提供更高效、可负担的底层模型选择。

　　包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商，已率先完成对Step 3.5 Flash的适配，通过底层联合创新提升模型适配性和算力效率。

　　作者：孙小程