巨亏223亿欧元！Stellantis集团称“高估能源转型速度”，拟扩大与零跑的合作范围

2月26日，Stellantis集团发布2025年全年财务业绩。财报显示，2025年，Stellantis集团实现净营收1535.08亿欧元，较2024年的1568.78亿欧元同比下滑2%。

Stellantis集团表示，营收下滑主要受两大因素影响，一是外汇波动带来的不利影响，二是2025年上半年产品净价下滑，尽管全年销量实现小幅增长，却未能抵消上述负面因素的冲击。

盈利端表现更为低迷。2025年，Stellantis集团净亏损达223.32亿欧元，而2024年同期净利润为55.20亿欧元，亏损主因是其2025年产生254亿欧元异常费用，该费用源于集团以客户需求为核心的业务战略深度调整，以及监管环境与框架变化带来的成本支出。

图片来源：Stellantis官微

今年2月6日，Stellantis集团宣布对其业务进行重大调整，致使集团在2025年下半年产生约222亿欧元的费用（不包含在调整后经营利润中），其中约65亿欧元现金预计将在未来四年内完成支付。

上述费用主要用于三方面，包括调整产品规划和电动汽车供应链以适配客户需求与法规变化、优化合同保修条款估算程序、以及欧洲区人员精简相关支出等。

Stellantis集团首席执行官安东尼奥·菲洛萨表示：“集团2025年的全年业绩反映了我们高估了能源转型速度所带来的代价，也反映了我们需要以客户需求为中心来重新调整业务，使所有客户能充分自由地选择搭载纯电动、混动和内燃机动力的各类车型。”

值得关注的是，2025年下半年成为Stellantis业绩的重要转折点，这也是新管理团队调整后的首个完整运营半年，各核心指标均呈现显著改善态势。

数据显示，2025年下半年，Stellantis集团净营收792.47亿欧元，同比2024年下半年增长10%；不含合资企业出货量达282万辆，同比增幅为11%，且全球各区域销量均实现增长。其中，北美市场贡献最为突出，2025年下半年销量同比增加23.1万辆，增幅39%，成为拉动整体销量增长的核心引擎，这一表现得益于2024年该区域库存削减计划后库存回归正常，以及当地商业势头持续上升。

“2025年下半年，我们开始看到了初步且积极的进展迹象，我们提高产品和服务质量的努力初见成效，新产品的推出得到了强有力的执行，营收也恢复了同比增长。”安东尼奥·菲洛萨表示。

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在产品布局上，Stellantis集团正通过丰富产品系列扩大全球市场覆盖，北美市场重启Jeep切诺基、道奇Charger SIXPACK等车型，南美市场以Ram Dakota中型皮卡为核心，欧洲市场推出雪铁龙C5 Aircross纯电、菲亚特500混动等车型。

Stellantis集团同时明确了2025年至2027年的业绩复苏路径，2026年预计净营收实现中位个位数百分比增长，调整后经营利润率恢复至低位个位数百分比，工业自由现金流实现同比增长，且经营状况将从上半年到下半年持续改善。长期来看，集团有望在2027年实现工业自由现金流由负转正。

安东尼奥·菲洛萨称，2026年集团将重点弥补此前的运营执行偏差，通过持续的产品优化与效率提升，推动企业回归盈利性增长轨道。

与此同时，有消息称，Stellantis集团正评估扩大与零跑汽车合资企业的合作范围，以获取零跑更先进的电池和电驱系统技术，从而降低菲亚特、欧宝和标致等欧洲主流品牌的开发成本。

据悉，Stellantis集团早在2023年便完成对零跑汽车的战略投资，双方联合成立由Stellantis主导持股51%的合资公司零跑国际，Stellantis同时持有零跑汽车15%的股权，成为其重要战略股东。依托这一合作框架，零跑C10等车型已顺利进入Stellantis覆盖欧洲的成熟经销网络销售，截至2025年底，零跑借由该渠道在欧洲布局超750家销售网点，且双方已敲定本地化生产计划，零跑首款全球化车型B10将于2026年第四季度在Stellantis西班牙萨拉戈萨工厂投产，与集团旗下车型共线生产，该工厂拥有年产30万辆的产能规模。

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业内分析认为，若Stellantis集团与零跑汽车的合作范围实现进一步扩大，不仅能借助零跑高度垂直整合的供应链体系和成熟的电驱技术大幅降低自身电动化研发成本，还能快速补齐旗下欧洲品牌在纯电车型核心技术上的短板。

更重要的是，这一深度技术协同将助力Stellantis集团在欧洲电动化市场中，有效提升与比亚迪、MG等快速崛起的中国新能源品牌，以及大众、雷诺等车企的市场竞争力。