美格智能今起招股，引入宝月共赢、名幸电子、锐明技术等为基石，预计3月10日挂牌上市

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美格智能(03268.HK)发布公告，公司拟全球发售3500万股H股，中国香港发售股份350万股，国际发售股份3150万股(以上可予重新分配及视乎发售量调整权行使与否而定)；2026年2月27日至3月5日招股，预期定价日为3月6日；发售价将不高于每股发售股份28.86港元，H股的每手买卖单位将为100股，中金公司为独家保荐人；预期H股将于2026年3月10日开始于联交所买卖。

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下按发售价认购或促使其指定实体认购，可以总金额约4.585亿港元(假设指示性发售价28.86港元为最高发售价)购买的有关数目的发售股份。按照发售价每股发售股份28.86港元(即最高发售价)，基石投资者将认购的发售股份总数将为1588.74万股H股。

基石投资者包括宝月湖深产投共赢企业管理有限公司(“宝月共赢”)、名幸电子香港有限公司(“名幸电子香港”)、锐明电子有限公司(“锐明电子”，锐明技术(002970.SZ)的全资子公司)、Harvest International PremiumValue (Secondary Market)Fund SPC(代表HarvestOriental SP)(“Harvest”)、Jinyi Capital Multi-Strategy FundSPC Ltd.(“JinYi Capital”)、开盘财富管理有限公司(“开盘财富”)、中兴有限公司(“中兴”)、周增昌先生。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，美格智能是领先的无线通信模块及解决方案提供商，以智能模块（尤其是高算力智能模组）为核心。公司的模块及解决方案广泛应用于泛物联网（IoT）、智能网联车（ICV）及无线宽带领域。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按无线通信模块业务收入计，美格智能在全球无线通信模块行业中排名第四，占全球市场份额的6.4%。根据同一资料来源，全球无线通信模块市场高度集中，三大参与者于2024年占全球市场收入的65.7%（其中最大参与者独占42.7%的市场份额），而公司虽排名第四，市场份额仅为6.4%。

无线通信模块是通常具备通信功能、用于实现远距离、大容量数据的传输和处理等功能的产品。美格智能的无线通信模块产品组合包括：

智能模块，具备片上系统（SoC）处理器和智能操作系统，其中又分为：—高算力智能模块，侧重支持复杂算法及端侧AI应用；及—常规智能模块，侧重支持智能化应用，如定制化软件及多媒体功能。

数传模块，侧重数据传输、安全与高吞吐量的数据交换。

以无线通信模块技术为核心，美格智能能够结合具体应用领域的场景需求，推出定制化的解决方案，以满足客户多样化需求。其代表了超越硬件供应的附加值，因其整合的产品组合，将公司的模块与定制化软件、硬件及特定应用研发服务相结合。包括为实现独特功能及优化效能而进行的复杂系统级软件及固件定制化，以及提供不可或缺的研发服务，以共同开发并确保最终定制化解决方案整合至客户的特定应用生态系统中。

通过交付功能性子系统或现成即可使用的终端产品（而非仅提供单独元件），公司为客户解决复杂的整合难题，缩短其研发周期并降低技术风险，从而加速其产品上市时间。

于往绩记录期间，为客户提供的定制化产品及解决方案占公司的大部分收入，分别占截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九个月收入的78.4%、84.5%、86.3%及90.5%。

美格智能的无线通信模块及解决方案广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带领域，并正积极拓展机器人等新兴端侧AI应用。公司的模块及解决方案广泛应用于各类终端产品，如POS机、用于物流和仓库的5G条形码扫瞄器智能PDA解决方案、用于质检和生产设施监控的工业AIBox、智能座舱、车载通信终端及移动WiFi终端。

美格智能专注于模块和解决方案的研发和设计，并将生产外包给第三方EMS供应商。根据弗若斯特沙利文的资料，将生产外包给EMS供应商符合中国无线通信模块行业的行业惯例。

存储芯片是公司大多数模块的关键组成部分，其价格一直呈现出波动且周期性的特征。根据弗若斯特沙利文的资料，存储芯片市场以周期性且往往剧烈的价格波动著称。

例如，由于市场产能过剩和消费需求疲软，存储芯片价格在2022年及2023年经历了一段下跌期，而在2024年及2025年，受AI服务器需求激增以及主要制造商减产等因素推动，价格开始回升。本轮价格上涨预期将持续至2026年上半年。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，美格智能的总收入分别为23.06亿元(人民币，下同)、21.47亿元、29.41亿元、21.82亿元及28.21亿元。

同期，公司的净利润分别为1.27亿元、6260万元、1.34亿元、9050万元及1.13亿元。

基于最高发售价每股H股28.86港元并假设发售量调整权未获行使，公司估计将收到的全球发售所得款项净额约为9.445亿港元。

根据公司的战略，公司拟将全球发售所得款项按下述金额用于以下用途：所得款项净额约55%预期将用于提升公司的研发及创新能力；约10%预期将用于拓展公司的海外销售网络及在海外市场推广公司的产品；约10%预期将用于战略投资及╱或收购，以实现公司的长期增长战略；约15%预期将用于偿还若干计息银行借款；及所得款项净额约10%预期将用于营运资金及一般公司用途。

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