和讯投顾李景峰：英伟达大跌！A股影响几何？

隔夜英伟达大幅下跌对A股市场的影响需从多重维度辩证分析，其中蕴含的市场逻辑值得深入拆解。

英伟达回调的核心驱动在于利好兑现效应。此前已多次提示，英伟达财报窗口期易形成"买预期、卖事实"的典型走势，业绩披露反映的是过去经营状况，对未来股价指引有限。更为关键的是技术路径研判：英伟达下一代Rubin芯片对其自身而言属于资本开支扩张而非即时利润释放，作为液冷、电源、CPO、PCB、电子布等上游环节的需求方和出资方，其投资回报率存在天然约束。这一逻辑在昨日盘前已做明确解读——英伟达盘前冲高回落并未影响A股AI硬件业绩兑现预期，当日川润股份(002272)、申菱环境等液冷标的及中恒电气(002364)、欧陆通等电源环节均现大涨，印证国内AI硬件出口链条的独立性。

业绩确定性是支撑上述走势的根本。AI硬件出口环节中，CPO领域的"易中天"组合（新易盛(300502)、中际旭创(300308)、天孚通信(300394)）已于去年释放业绩，而液冷、电源等环节的业绩兑现高峰预计在2026年，随着一季报窗口临近，订单前置效应将逐步显现。这种确定性不因英伟达短期股价波动而改变，其作为采购方的身份决定了国内供应商的订单持续性。

另一重要变量来自DeepSeek的战略转向。据悉其下一代模型V4的早期访问权授予华为等国内供应商，而非英伟达、AMD等海外芯片厂商，这意味着AI算力需求可能从海外芯片向国产升腾产业链迁移。华丰科技等升腾产业链标的自去年3月底以来持续走强，已从40余元攀升至125元，昨日该线索再度活跃正是对此预期的反应。无论海外数据中心建设持续加码，还是国内互联网巨头资本开支扩张，AI硬件需求均呈刚性增长态势，2026年业绩预期具有跨市场确定性。

操作策略层面，需警惕情绪过热风险。昨日液冷、电源、CPO、PCB等环节集体大涨后，市场追涨情绪升温，但恰恰此时不宜扎堆。节前已完成布局者应耐心持有，未入场者需等待回调窗口。当前阶段应聚焦"冷场休息"但具备确定性的方向，待市场再度聚焦时方能占据主动。涨时选股、回调择时的节奏把控尤为关键。

技术形态观察，创业板ABC结构已形成，短期回落属于正常技术修正，回调而非恐慌。若市场出现调整，反而有利于消化前期获利盘，为后续走势夯实基础。