股价跌超5%！英伟达亮眼财报难以安抚华尔街紧张情绪

一份亮眼的财报似乎已经无法打动AI（人工智能）芯片龙头英伟达的投资者。

当地时间2月26日，发布财报后的第二天，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价跌5.46%收于每股184.89美元，总市值4.49万亿美元，一日蒸发2900亿美元。今年以来，英伟达股价已跌超2%。

就在一天前的美股盘后，英伟达发布了截至1月25日的2026财年第四财季财报，期内实现营收681.27亿美元，同比增长73%，高于市场预期的658亿美元。公司还对下一季度的业绩作出了乐观的指引，预测2027财年第一财季的销售额将达到惊人的780亿美元，上下浮动2%。

不过，这些数据难以安抚本就脆弱的美股情绪。财报发布后，英伟达25日盘后股价一度涨超3%，随后涨幅收窄。

目前，市场正因AI可能带来的颠覆性影响而神经紧张。今年年初，Anthropic发布桌面智能体应用Claude Cowork，对软件股造成了严重的冲击。上周末，研究机构Citrini Research又发布一份报告，列举出AI可能对全球经济多个领域带来的风险。另一边，科技巨头依然在纷纷“砸钱”投入AI。

华尔街分析指出，投资者希望能从英伟达等巨头获得更有力的保证，确保当下的AI支出热潮能够持续下去。

英伟达一直在向AI行业内的公司投入巨资。财报显示，在整个2026财年，其向私营公司和基础设施基金投资了175亿美元，“主要用于支持早期创业公司”。英伟达表示，这些投资“短期内可能无法盈利，甚至可能永远无法盈利，无法保证能够获得投资回报”。

同时，英伟达也依赖于其他科技巨头的资本支出。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，超大规模数据中心仍然是公司最大的客户类别：“自今年年初以来，分析师对2026年前五大云服务商和超大规模客户资本开支的预期已上调了近1200亿美元，总规模正接近7000亿美元。这些客户合计贡献了我们超过50%的数据中心收入。

资产管理公司Janus Henderson的投资组合经理Richard Clode表示：“市场辩论的焦点已经从近期结果转移到AI资本支出的可持续性上，人们开始对这些公司的规模、货币化和潜在的现金流恶化感到担忧。”

知名投资人、华尔街“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）的发言进一步加剧了市场担忧。他指出，英伟达目前的采购承诺金额高达952亿美元，而一年前该数字只有161亿美元。一旦需求出现波动，就可能带来风险。

投资机构EP Wealth Advisors的投资部董事总经理Adam Phillips也指出，英伟达发布财报后的市场反应，反映了投资者近几个月来对AI交易的焦虑：“考虑到英伟达的发展速度以及过去几年已取得的成就，现在的门槛实在太高了，华尔街越来越难被打动。我认为，很多投资者都在想，接下来的路会怎么走。最终，所有这些投资是否都能得到回报？”

此外，关于全球内存短缺问题所带来的潜在影响，克雷斯表示，公司预计在“2027财年第一财季及以后”，供应限制将对英伟达的游戏业务构成不利影响。

同时，英伟达对OpenAI的巨额投资计划似乎陷入僵局。英伟达在财报中指出，“无法保证交易能够完成”。去年9月，英伟达宣布将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元，但该协议至今尚未得到确认。

对此，黄仁勋在电话会上表示：“我们正在与OpenAI继续努力达成合作协议，并相信我们即将达成协议。我们很高兴能与OpenAI这家百年难遇的公司保持合作关系，并从他们成立之初就与其携手共进。”

投资公司Facet Wealth的首席投资官Tom Graff预计，在未来多个季度内，英伟达股价将“走势坎坷”。他表示，在微软和亚马逊等客户预计增加数据中心支出后，市场预测英伟达本季度业绩表现良好，但投资者希望能获得更多信息，具体收入前景的缺乏令人担忧。

华尔街日报指出，一些投资者表示，此次股价下跌表明，对于与AI相关的公司来说，取悦投资者以及缓解泡沫担忧的门槛在不断提高。对于行业领头羊、推动市场从4月份关税动荡中反弹的英伟达来说，尤其如此。

依然有不少分析师选择保持乐观。研究机构DA Davidson的Gil Luria表示，英伟达今年的业绩指引比往年更加详细。尽管相关措辞“令人困惑”，但他仍然相信，英伟达将对OpenAI进行大规模投资。美国知名经济评论员吉姆·克雷默（Jim Cramer）也表示，自己并不担心当下的抛售潮，建议投资者也“不要太当真”，其实际上为机会主义投资者的进场创造了机会。