2025营收突破400亿，惠科即将IPO上会，LCD面板三强之争再添变数

LCD面板行业，又有大事发生。

钉科技注意到，日前深交所披露，惠科股份将于3月3日迎来IPO上会审议，前者拟募资85亿元加码新型显示技术。这场备受关注的上市冲刺，让这家深耕LCD面板领域20余年的企业再次站到聚光灯下。

作为国内显示产业的重要参与者，惠科的实力到底如何？能否在头部云集的面板行业站稳脚跟，成功叩开资本市场的大门？

钉科技注意到，惠科的核心业务聚焦于LCD面板研发、制造与销售，产品广泛应用于电视、IT、车载等多个场景。在竞争激烈的TV面板市场，它的出货规模始终稳居行业第三，仅次于京东方与TCL华星。2025年，惠科实现营收408亿元，同比微增，这份成绩单虽不算惊艳，却在行业波动中展现出一定的稳定性。

从行业格局来看，惠科实力几何？洛图科技数据显示，2025年全球LCD电视面板市场，京东方、TCL华星与惠科形成“三强领跑”格局，三家合计垄断66%的市场份额。其中惠科全年TV面板出货约37.8百万片，同比增长4.5%，市占率达15%，在85英寸及以上超大尺寸领域更具备显著领先优势。这样的市场地位，足以证明其在LCD面板领域的扎实根基。

但一线之名的背后，是不容忽视的行业挑战。LCD面板产业的强周期性早已是行业共识，自2012年以来，行业已历经三轮完整周期，2024年开启的第四轮上行周期中，供需平衡与价格稳定仍面临不确定性。惠科身处这样的行业环境中，如何抵御周期波动带来的经营压力？这成为其IPO路上必须解答的问题。

更关键的是，面板行业的集中度正在持续提升，产能与市场份额不断向京东方、TCL华星这两大头部企业聚集。洛图科技数据显示，2025年，京东方市占率达27.2%，TCL华星达24.0%，两者合计超过五成，而惠科与头部两强的差距依然明显。在头部企业持续加码高端产能、巩固优势的背景下，惠科如何避免被拉开差距，守住自身的市场份额？

产品竞争力是惠科突围的关键抓手。钉科技注意到，目前惠科在85英寸LCD电视面板出货面积排名领先，在超大尺寸领域建立了一定优势，但在核心技术与主流尺寸的竞争力仍有提升空间。LCD行业已从规模厮杀进入结构升级阶段，Mini LED、Oxide等技术成为竞争焦点，惠科虽已布局相关领域，但能否快速实现技术突破，筑牢竞争壁垒，直接决定其未来发展高度。

丰富产品组合、开拓多元场景客户，或许是惠科突破瓶颈的另一路径。当前LCD市场增长动力已发生切换，IT面板与车载显示成为核心增长点，而惠科目前的业务仍较多依赖TV面板。它已开始布局车载显示、智慧物联等场景，推进“面板+模组+整机”垂直整合，但这些新业务能否快速落地见效，为营收增长注入新动力？

IPO上会在即，85亿元的募资将主要投向新型OLED、Mini-LED等领域，这无疑是惠科补齐短板、强化优势的重要契机。从现有实力来看，惠科具备一线面板供应商的基础，却也面临周期波动与头部挤压的双重挑战。未来，这家LCD面板企业能否在头部两强的夹缝中实现突围，值得整个行业持续关注。