游资“极速外挂”被没收，多家券商叫停“抢涨停板神器”

来源：每日经济新闻

日前，《每日经济新闻》记者从业内获悉，近期不少券商已着手停止向客户提供“独占交易单元”的服务。“为了体现交易公平性，现在对于走快速交易通道的客户逐步都要求停止了。之前公司要求不允许新增，存量在一定期限内清理掉。”某大型券商IT部门相关负责人表示。

据了解，以往券商可以向大户、游资、量化机构提供单独的交易单元，为其打板、量化交易“开后门”。今年1月下旬，《每日经济新闻》曾独家报道《“陈小群”概念股炒作利益链调查：“交易软件+券商”龙虎榜信息造神，游资借“互联网战法”收割散户》揭示了游资“自导自演”的收割套路。而前期游资席位频频上演的“疯狂抢板” 也和他们能通过“独占交易单元”抢占交易先手有关。

不过，随着《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》从去年10月下旬起执行，这样的“便利举措”开始受到限制。这份文件要求行业营造有利于中小投资者公平交易的制度环境，并督促证券公司加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。

行业出手限制“独占交易单元”情形

早年，为了给大户或机构投资者提供“特殊便利”，不少券商会把独立交易单元包装成“抢涨停板神器”进行包装营销。

据业内人士介绍，市场上所谓的“快速通道”就是此类独立交易单元，“就一个客户在里面交易，因为人少，特别是打板的时候可以排位靠前。”而投资者如果没有独立交易单元，很难隔夜抢到“一字板”，“前面有那么多VIP排队，你手速再快也没用。”

不过，要开通这样的独立交易单元门槛却不低。记者从业内了解到，早年部分券商设置的门槛是要满足上千万元资产体量，还需要另外支付每年几十万元的通道费。部分券商可能提供免费通道，但需满足更严格的资产或交易量要求。

某中型券商分支机构负责人今日向记者介绍，“我们公司的情况是，个人投资者如果要开通此类独占交易单元，门槛是资产达到500万元以上，此外每年要支付15万元的费用。不过，现在已经不能提供这项服务了。”

他进一步表示，据了解，前段时间，监管曾发通知要求公司不能向客户提供单独的交易单元，近期公司相关部门在处理相关事务。

另有一家头部券商分支机构总经理也告诉记者，“现在基本不能让客户独占一个交易单元了，有的话要整改。”

某大型券商IT部门相关负责人则表示，“为了体现交易公平性，现在对于走快速交易通道的客户逐步都要求停止了。之前公司要求不允许新增，存量的在一定期限内清理掉。”

近期证券行业对交易单元分配加以限制的政策背景是2025年10月下旬中国证监会发布的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（以下简称《若干意见》）。《若干意见》指出要“营造有利于中小投资者公平交易的制度环境”，“督促证券公司切实发挥监督职能，加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。”

图片来源:《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》截图

在业内看来，杜绝“开后门”，将有助于防止券商为了拉拢大客户，给予其在交易通道、席位资源等方面优于普通投资者的特权，确保所有投资者在交易起点上公平竞争。

对“打板策略”影响如何？

在上述中型券商分支机构负责人看来，“现在政策讲究速度平权，此前量化交易对席位和专线的要求比较高，现在对这方面进行限制，旨在限制频繁交易。这样做也有助于减少市场波动，对小散户而言更加公平。”

另外，此举也意味着，试图通过独占交易单元来实现“高速抢板”、“抢跑获利”的操作空间都将被压缩。上述大型券商IT部门相关负责人认为，对独占交易单元进行限制后，预计影响比较大的主要是小型机构和大户。

近年来，随着A股市场活跃度的回升，量化私募的“打板策略”人气也趋于增长。某头部券商制作的《私募基金2025年半年报》曾对“打板策略”的现状进行描述，“受2024年策略强势表现影响，打板强势股策略在2025年持续受到了较高的关注，上半年取得了10.2%的平均收益，但收益率离散程度较高。2025年上半年个股涨停家数较2024年下半年明显下降，不过该策略规模显著上升，跟踪观察池中打板强势股策略规模近一年上涨92%。”

从近年来的市场表现来看，打板策略的表现与市场活跃度关联度较高。例如，受益于“924”行情爆发，绝大多数打板策略产品在2024年9～10月期间收益颇丰，市场成交量的扩大及不同热点的轮动使得较多管理人策略容量得到了进一步丰富。后续市场指数震荡整理的过程中，打板策略产品由于市场热度及持续性不足，因此仓位显著降低，以此保住前期收益，等待下一次市场热点的到来。

据业内人士介绍，由于“打板策略”私募产品收益确定性相对较强，所以产品收取的业绩报酬比例也较高，通常有40%左右，甚至还有“五五开”的产品。

随着上述“抢涨停板神器”陆续被行业限制，对此类“打板策略”将有何影响？一位熟悉量化私募的券商资深投顾人士向记者表示，“没有太大影响，这对大家都是公平的，但对于盘前打板会有影响。”他进一步表示，“之前盘前打板策略到手年化收益差不多有10%，几乎没有回撤，不过以后盘前打板就很难了，因为要公平交易。”

不过，在采访中，也有业内人士表示，虽然监管强调交易的公平性，但具体落实还是有“打擦边球”的情况。某中型券商IT部门相关负责人告诉记者，“（打擦边球）最简单的方法，就是一个大的账户带几个小的账户，小的户没量，这样就和独占没啥区别了。”