四季度AI业务收入占比43%！百度交出AI商业化“成绩单”

当市场还在争论大模型何时能跨越商业化的“鸿沟”时，百度用一份超预期的成绩单给出了答案。2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报，2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。

这不仅是财务数字的突破，更是一个关键的转折点信号：在百度，AI正从“成本中心”，转变为“利润中心”。

这意味着，百度的全栈AI能力已经跑通“技术-商业”的正向闭环，AI技术已不再是单纯的研发投入，而是在多个业务场景中产生真实且可持续的收入，其收入来源主要依托企业与用户为实际应用效果付费，而非短期流量补贴或政策红利。AI业务，已然从百度的“未来故事”，变成了支撑当下的“真实业绩”。

进入2026年，百度在AI业务持续兑现的基础上，动作不断，先后推出昆仑芯分拆上市、50亿美元股票回购、首次股息分配等一系列举措，这些举措不仅彰显了百度对自身AI业务发展的坚定信心，更向市场传递出明确的价值信号，推动百度估值体系的重构，让这位AI领域的“老将”在新的赛道上持续发力赶大集。

AI再造“新百度”

此次百度首次披露的AI业务收入，大幅超出市场此前预期，成为行业关注的焦点。从百度此次在财报中披露的财务数据维度来看，百度核心AI新业务收入涵盖AI云、AI应用以及AI原生营销服务等多个核心板块。

其中2025年，AI云收入同比增长34%；AI应用全年收入突破100亿；AI原生营销服务收入同比增长高达301%。

AI带来的不仅是收入的增加，更是增长模型的根本性重构。百度通过技术投入多场景复用，实现了用同一种AI能力撬动B端、C端乃至物理AI的协同增长。

在企业级市场，企业需要的不仅是一个强大的模型，更是一套开箱即用、成本可控的落地解决方案。百度智能云凭借“芯片-云服务-模型-智能体”的全栈能力，成为企业拥抱AI的首选伙伴。

四季度百度AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长143%。该业务增长的底气来自硬核技术的支撑：自研的昆仑芯从架构层面即为AI设计，能够大规模提供稳定、高性能的算力，且兼容主流模型和框架，极大降低了企业的集成成本。凭借这一优势，沙利文报告显示，百度智能云在自研GPU云市场份额高达40.4%，位居第一。

这种全栈能力带来的商业价值，在市场竞争中得到充分体现。2025年全年，百度智能云在公开市场大模型相关中标项目中，中标项目数和中标金额双双登顶，蝉联行业第一。无论是金融、能源还是汽车行业，企业选择百度智能云，本质上是选择了“千帆”这样的平台——它将复杂的模型、工具链和部署能力打包在一起，让企业无需从零搭建，直接调用现成能力上线应用。

在真实的产业场景中，百度的可商用自我演化超级智能体“伐谋”正在寻找最优解。例如，中信银行与百度启动伐谋智能风控合作项目，首次探索伐谋在银行业智能风控领域的实践，实现了金融风控特征挖掘效率提升100%的效果。亚洲汽车设计公司阿尔特与百度伐谋合作，优化汽车风阻预测的AI模型，将单次气动分析时间从传统的10小时缩短至分钟级，助力车型研发周期平均缩短25%。

在消费端，AI不再是炫技的玩具，而是实实在在的生产力工具。用户不仅来了，还愿意为效率买单。2025年，百度AI应用收入超100亿元。

用户活跃度的爆发是最好的证明。截至2026年1月，百度文心助手月活用户已突破2亿，与豆包、千问共同形成国内几大AI超级入口，自春节红包活动启动以来，百度文心助手月活同比增长4倍，生图功能调用量同比增长50倍，生视频功能增长40倍——这些数据意味着，用户行为已从节日的尝鲜驱动，转向了高频、真实的场景使用。

无代码应用搭建平台“秒哒”正在兑现“一人公司”的愿景。上线8个月，秒哒已累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150%，覆盖200余个场景，累计创造经济与效率价值超50亿元。正如其理念所言，它将开发门槛降到了“会说话就能做AI应用”，让创意直接转化为商业价值。

而GenFlow3.0（百度文库与网盘联合发布）已拥有超2000万活跃用户，成为“全球最大通用智能体”。其核心价值在于“用AI替代重复劳动”，无论是自动生成PPT、处理Excel数据，还是视频制作，用户愿意为实实在在的“时间节省”支付订阅费。

如果说云和软件是数字世界的AI，那么自动驾驶就是物理世界的AI。作为百度AI能力在现实空间中最直接的验证与落地，财报显示，本季度萝卜快跑全球出行服务次数达340万，同比增长超200%；季度内每周出行次数峰值超30万。

更重要的是，这一经过中国复杂场景验证的技术，正在加速走向全球。截至2026年2月，萝卜快跑累计提供全球出行服务次数超2000万，足迹已覆盖全球26个城市。在英国，萝卜快跑推进与Uber和Lyft的合作，在伦敦开展自动驾驶车辆试点。在瑞士，萝卜快跑在圣加仑州开始进行测试。在中东地区，萝卜快跑与AutoGo正式在阿布扎比推出全无人车服务，并获得迪拜首个全无人测试牌照。萝卜快跑亦将其在香港的测试扩大至新的地区，并启动跨地区测试。

百度还在财报中披露，迄今为止，萝卜快跑车队已累计自动驾驶超过3亿公里，其中包括超过1.9亿公里全无人驾驶里程。

新年组合拳：回购、派息与分拆，“老将”发力赶大集

如果说业务数据证明了百度AI的“造血”能力，那么开年以来的资本动作，则证明了百度对自身价值的清醒判断与提振股东回报的决心。

百度宣布了力度空前的50亿美元股票回购计划，并将在2026年首次派发股息。

50亿美元的规模相当于百度当前市值的近10%，这一比例在科技巨头中较为罕见。横向对比，现金流极强的科技巨头常规回购比例通常在2%-4%之间，即便是激进的Meta，高点也不过5%。在业内人士看来，百度此举更像是在用真金白银表达“公司被低估”的判断，向市场传递了信心。

股票回购的核心意义，是百度用现金流证明自身“盈利期”到来——AI业务的稳定增收，为回购提供了坚实支撑，既提升每股收益，更向市场传递“价值被低估”的信号。

而首次派息则意味着百度在资本市场中进一步完善股东回报体系，吸引长期价值投资者，为估值修复注入动力。

苹果、微软的案例早已印证，“回购+派息”是科技股价值重估的关键一步。百度此举正是借鉴这一逻辑，依托AI业务的兑现能力，推动市场重构对其的估值认知，实现股价长期修复与增长。

昆仑芯的分拆、上市，是百度2026年的另一项重要举措，进一步释放该业务板块的价值潜力。

在技术迭代方面，2025年11月，百度智能云发布全新一代昆仑芯和天池超节点，其中昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，提供极致性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理任务，提供极致性能，预计2027年上市。未来五年，昆仑芯将按年推出新产品，结合百度百舸AI计算平台，持续打造更强性能的AI基础设施，进一步解决国内企业的算力供给问题，为B端AI落地提供更加强有力的支撑。

有业内人士对记者评价，过去市场仅用市盈率（PE）来估值百度，忽略了其旗下多个高增长硬科技资产的价值。随着昆仑芯的分拆，市场正转向分部估值法（SOTP）。参考同类AI芯片公司的估值水平，昆仑芯的独立将直接拉高百度的整体净资产价值。

近20家机构上调百度目标价。其中，摩根大通将百度美股目标价上调至200美元，认为，第四季度，百度 AI 驱动的转型轮廓正变得愈发清晰，百度正开始将 AI 领域的投入，转化为更具可持续性的经营增长动能。

Benchmark则将百度目标价从158美元上调至215美元，认为即将出现的一系列催化剂将有助于释放百度被低估资产的价值。

当前AI产业进入黄金发展期，百度凭借全栈优势、场景经验与清晰的变现路径，已率先完成技术到商业的跨越。未来，随着昆仑芯分拆、萝卜快跑全球化推进，AI收入占比将持续提升，商业价值将进一步释放。