重庆机电涨超11%创新高，AI基建浪潮催生“隐形冠军”

2月26日，港股的重庆机电（02722.HK）表现引人注目，股价大涨11.15%，再度刷新历史高位，目前报3.39港元/股，市值达到124.9亿港元。

重庆机电今年以来累计上涨超86%，可谓气势如虹。这家看似传统的装备制造企业，正凭借在AI基础设施关键环节的深度布局，悄然站上资本市场的风口。

AI算力背后的"电力心脏"

当全球科技巨头都在为算力疯狂时，一个更为根本的瓶颈正悄然浮现——电力。

有分析指出，当前人工智能行业面临的最大问题并非算力，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。这句话，不仅揭示了AI产业发展的核心矛盾，更点燃了资本市场对电力设备板块的热情。

AI数据中心普遍采用"市电+UPS+柴油发电机组"供电架构，UPS实现毫秒级切换应对短时中断，柴发机组则提供长时间持续供电，两者功能互补，共同构成数据中心稳定运行的核心备电保障。

柴油发电机组是数据中心电力系统建设必备的备用电源，伴随着数据中心建设热潮，高性能、高可靠性柴发机组的需求迎来爆发式增长。

公开资料显示，重庆机电与康明斯合作成立重庆康明斯（重庆机电持有50%股权），重庆康明斯专业生产柴油发动机和天然气发动机，已经成为国内领先的大马力发动机制造企业。公司将直接受益于海外AI的发展趋势，未来业绩天花板有望持续打开。

电网建设双轮驱动

除柴油发动机外，重庆机电旗下的日立能源主营产品为电网变压器等，这对于电网建设及稳定运行具有重要意义。

电力供给不足已成为制约AI算力扩张的核心瓶颈。有机构表示，北美发展AI需要大规模建设数据中心，考虑到其电网薄弱、基础设施供应链紧缺状态会一直持续到2028年，国内电气设备、尤其是变压器供应链将直接受益。

最新消息显示，亚马逊、谷歌、Meta、微软、xAI、甲骨文和OpenAI等科技巨头将于3月4日齐聚白宫，正式签署特朗普在国情咨文演讲中宣布的"电费缴纳者保护承诺"。根据该承诺，上述公司将为新建AI数据中心自行建设、引入或采购电力供应，不再依赖现有公共电网，从而避免将能源成本转嫁给普通美国家庭。

特朗普表示，"我们的电网老旧，根本无法应对所需的电力数量。我们正在告诉各大科技公司，他们有义务满足自身的电力需求。他们可以在工厂内建设自己的发电厂，这样就不会推高任何人的电价。"

美国能源部长赖特亦表示，"我们希望看到数据中心的发展，但要做到这一点，就必须对所需的额外电网基础设施进行前期投资。"

这无疑进一步利好国内变压器供应链。重庆机电正凭借其在大马力发动机领域的深厚积累，以及变压器领域的竞争力，悄然站上了AI基础设施建设的风口。

兴业证券此前发布研报称，重庆机电为重庆国资下属装备制造龙头企业。公司同时参股重庆康明斯和重庆日立能源。该行指出，重庆康明斯为康明斯中国唯一大缸径发动机企业，受益于大缸径及数据中心蓬勃发展，由于行业供应紧张，公司目前正在积极扩充产能；重庆日立能源是日立全球750KV以上特高压变压器主要生产基地之一，受益于海外高压电网建设。重庆康明斯和重庆日立能源未来几年具有较高增长确定性。

结语——

从传统装备制造到AI基建核心供应商，重庆机电的价值重估仍在继续。随着全球算力竞赛从芯片转向电力，这家拥有卡位优势的企业，正迎来属于自己的高光时刻。

作者|飞鱼

编辑|Lily