银行理财业绩比较基准调整展示方式，投资者直呼“看不懂”

来源：华夏时报

本报（chinatimes.net.cn）记者张萌 卢梦雪 北京报道

“看不懂，感觉得赶紧恶补一下理财知识。”北京投资者陈女士向记者坦言，她最近打算购入一些理财产品，但在查看产品详情页时却发现，以往熟悉的业绩比较基准区间不见了，取而代之的是一串复杂的计算公式。

在她展示给记者的银行APP页面上，某款产品的业绩比较基准写着：“30%×中国人民银行公布的活期存款利率+70%×中证0-6个月国债指数收益率”。面对这样的表述，陈女士坦言自己有些无所适从。

记者注意到，近期，多家银行理财子公司正密集调整其存续理财产品的业绩比较基准。传统的单一数值或区间正逐步被市场利率型或指数组合型所取代。多位业内人士指出，这一轮调整是对即将于今年9月1日正式实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称“《办法》”）的积极响应，旨在提升信息披露的透明度与规范性，更好保障投资者权益。

业绩比较基准展示方式调整

在理财产品说明书中，业绩比较基准通常由产品管理人根据产品的投资范围、投资策略、资产配置计划，并结合市场环境等因素综合测算得出。

据业内人士向记者介绍，目前市场上理财产品的业绩比较基准主要有四种呈现形式。一是单一数值型，如“3.5%”；二是区间数值型，如“2.1%–3.1%”；三是基准利率或市场利率型，在相应利率上做加减，如“人民银行7天通知存款利率+1.5%”；四是指数或指数组合型，如“30%×活期存款利率+70%×中证0-6个月国债指数收益率”。

近期，多家银行理财子公司对其产品业绩比较基准进行了调整，不少将数值型或区间型，调整为市场利率型或指数组合型。

如光大理财日前公告，其“阳光金添利半年盈2号”理财产品将于3月18日起，将业绩比较基准调整为“CBA00113.CS-中债-新综合全价（1年以下）指数收益率”。记者查询该理财产品销售页面，其当前业绩比较基准为1.8%；另一款“阳光金增利稳健乐享天天购8号”则自3月16日起，业绩比较基准调整为“中债-综合全价（1年以下）指数收益率+0.05%”。

招银理财亦已对多款产品进行类似调整。其一款固定收益类产品，调整前业绩比较基准为“2.2%–4.2%”，调整后则变更为“40%×中国人民银行公布的三个月定期存款基准利率（税后）+60%×中债综合财富（1年以下）指数收益率”。

北京财富管理协会特约研究员杨海平向《华夏时报》记者表示，近期多家理财子公司调整业绩比较基准展示形式，背后主要有两方面原因：

首先是出于合规要求。《办法》将于今年9月1日正式实施。该办法对业绩比较基准的披露提出了明确要求，特别规定披露后需保持连贯性，不得随意调整；其次与市场波动有关。今年以来，债券市场波动较为明显，这导致理财产品收益率也随之出现较明显的波动。如果沿用过去的单一数值或区间形式来展示业绩比较基准，就可能因市场变化而面临中途调整。这与前述办法“不得随意调整”的合规要求相悖。因此，调整为与指数或市场利率挂钩等形式，更能适应市场波动，保持合规。

投资者教育服务应进一步加强

“看不懂。”“一知半解。”“得问问AI这到底怎么算。”

当记者将部分指数组合型业绩比较基准展示给一些普通投资者时，不少人给出了上述反馈。

“新的展示方式确实可能增加投资者的理解难度。”苏商银行特约研究员武泽伟向《华夏时报》记者表示。他提到，为避免加剧信息不对称，银行及理财机构应进一步加强投资者教育，通过简化说明、提供案例讲解、强化风险提示等方式，帮助投资者理解产品特性。同时，还应建立更便捷的咨询渠道，确保投资者在充分知情的基础上做出投资决策。

记者注意到，《办法》中明确提到，资产管理产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系。同时，产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。

有理财公司内部人士向记者坦言，调整确实基于相关监管要求，但并非所有产品的业绩比较基准都会进行变更。“是否调整、如何调整，仍需结合产品类型、投资策略和客户定位等实际情况综合判断。”

杨海平向记者分析称，监管层推动此项调整，或主要基于以下考虑：

其一，也是主要的方面，是为了继续淡化刚性兑付预期。原有的展示方式，如提供一个收益率区间，容易给投资者造成误解，使其模糊理财产品的风险属性，甚至可能被理解为理财子公司的一种收益承诺。这不利于巩固监管一贯倡导的“打破刚性兑付”理念。

其二，是为了规范理财子公司的展业和营销行为。如果对业绩比较基准的展示形式约束不足，部分机构可能采用违规方式，进行虚假宣传和营销，从而误导消费者、带来损失。

“新规要求业绩比较基准与产品实际投资策略更紧密挂钩，避免误导投资者形成刚性兑付预期。对理财公司而言，这要求其加强投研能力，优化产品设计，并提升信息披露的准确性和完整性。”武泽伟表示。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟