减肥药巨头降价50%

2026.02.26

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作者 |第一财经 林志吟

封图| AI生成

诺和诺德新版减肥药CagriSema疗效不敌礼来的替尔泊肽，导致诺和诺德股价在本周内累计跌去两成多。

当地时间2月25日，诺和诺德宣布与Vivtex合作开发下一代用于肥胖和糖尿病的口服药物。

根据协议，Vivtex将向诺和诺德授权特定的口服给药技术，而Vivtex有资格获得首付款、研究资金和里程碑付款，总计高达21亿美元，以及未来产品的分层销售分成。

此次合作旨在实现生物制剂候选药物的口服给药，这类药物通常由于在胃肠道中的吸收不良而只能通过注射给药。该合作将诺和诺德在肽和蛋白质药物方面的深厚专业知识与Vivtex的专有胃肠道筛选和制剂平台相结合，以开发下一代口服药物。基于双方的合作协议，诺和诺德将负责相关产品的全球开发、监管事务、生产以及商业化。

除了这次收购新的管线外，在此前一天，诺和诺德公布了与中国药企联邦制药合作的GLP-1/GIP/GCG三靶点UBT251在中国超重/肥胖患者中的II期临床研究成功消息。

另外，诺和诺德也宣布自2027年1月1日起，将大幅下调美国的司美格鲁肽药物官方标价（批发采购成本），其中减重版司美格鲁肽Wegovy降幅度50%，降糖版Ozempic降幅约35%。此次降价，并不直接影响患者自费渠道的价格，主要是面向自付费用、高免赔额保险计划、共付保险方案的人群。

诺和诺德表示，此次降价行动，力求改善更多患者药物的可及性。

在过去的2025年，礼来的明星药物替尔泊肽2025年全年销售额365.07亿美元，超过诺和诺德的司美格鲁肽2025年销售额（361亿美元），登上了全球“药王”宝座。

诺和诺德不仅要应对礼来的竞争，还要面临司美格鲁肽专利到期与仿制药冲击挑战。司美格鲁肽2026年3月将在中、印、加拿大等多个市场失去独占权，一些司美格鲁肽仿制药上市在即，还有众多药企在布局GLP-1赛道。

面对司美格鲁肽核心化合物专利到期挑战，诺和诺德采取的应对措施是，一方面推出口服GLP-1减肥药，即Wegovy片剂，后者去年12月已在美国获批，成为全球首个用于体重管理的口服GLP-1产品；另外一方面，继续开发新的疗法，包括CagriSema以及与联邦制药合作的GLP-1/GIP/GCG三靶点UBT251等。

而诺和诺德的CagriSema在84周治疗展现出23%的减重效果，不及礼来替尔泊肽25.5%的减重效果，又给诺和诺德蒙上了一层阴影。从这几日看，诺和诺德密集释放大招，试图挽回投资者信心。

有分析师认为，投资者焦点现在或将转向管理层的并购战略。他们预测，诺和诺德今年可能动用高达350亿美元进行收购。

微信编辑| 小羊

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