高瓴“割肉”还是还债？格力电器大股东首度减持，市场紧盯其下一步动向

金融投资报记者 贺梦璐

一则减持公告，让本就处于业绩逆风期的格力电器再添变数。

2月25日，格力电器就公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)(下称“珠海明骏”)的部分股份减持计划发布公告。

据公告，高瓴资本套现约43亿元。

金融投资报记者注意到，本次减持计划有四大关键点。

为何减持？公告显示，减持资金将用于偿还银行贷款。

减持多少？据悉，本次计划减持不超过1.12亿股，占公司总股本的2%。按公告当天格力电器38.49元的收盘价计算，减持金额约为43亿元。

如何减持？公告同时强调，本次减持计划不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司股权分布的上市条件及持续经营能力产生重大影响。根据相关规定，通过大宗交易受让本次减持股份的投资者，需在受让后6个月内不得减持。

影响多大？格力电器在公告中强调，本次权益变动后，珠海明骏仍将保持公司单一第一大股东的地位，不会导致公司控制权发生变更。

值得一提的是，珠海明骏作为高瓴资本旗下的基金，自2019年成为格力电器第一大股东以来，从未进行过减持，如今是首次变动。除此之外，金融投资报记者还注意到，珠海明骏的背后还站着董明珠出资比例达95.4815%的珠海格臻。

据企查查

随着减持公告的落地，资本市场的焦点迅速转向高瓴未来的动作：究竟是“到此为止”还是“只是开始”？

有业内人士猜测，如果高瓴资本只是一次性减持股份，那么可以定义为只是阶段性偿还银行贷款压力，但长期依然看好格力电器的发展前景；如果高瓴资本持续减持股份，那么高瓴资本对格力电器的投资逻辑已经发生变化，或有实质性退出的可能。

业绩遇阻

对于资本市场而言，格力电器是让无数投资者“又爱又恨”的价值标的。一方面，其长期以来有着“现金奶牛”的形象，豪爽的分红政策让无数长线价值投资者心动不已；另一方面，其股价长期滞涨，在近几年AI席卷的浪潮中，因缺乏想象空间而被忽略。

从核心数据来看，格力电器业绩承压。公司此前发布的2025年三季报显示，前三季度实现营业总收入1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。

值得一提的是，作为A股知名“分红大户”，格力电器自上市以来，累计分红金额超过1776亿元(含回购及2025年中期利润分配)。就在一个多月前，格力电器还披露了2025年中期权益分派方案，拟向全体股东每10股派发现金股利10元(含税)，合计派发现金股利约55.85亿元。

2月26日，格力电器低开低走，截至金融投资报记者发稿时，其股价下跌2.15%，报37.66元/股。