全球锂钴镍接连遭遇出口禁令，大国矿产争夺战升级，小金属正从周期商品变为战略资产

全球关键矿产争夺战正在加速升级，小金属资产的战略价值被重新定义。

2月25日，津巴布韦政府突然宣布，即日起全面暂停锂精矿和原矿出口，已在运途中的货物同样被叫停。作为全球第四大锂矿生产国，津巴布韦拥有1.26亿吨锂矿储量，此次禁令的核心诉求是要求企业在当地建设加工厂，将原矿转化为附加值更高的硫酸锂后方可出口。据公开数据，津巴布韦占中国锂精矿进口量的15%，影响月产量约1.4万吨碳酸锂当量。

这并非孤立事件。此前，刚果（金）已对钴实施出口配额管理，印尼则大幅削减镍矿生产配额达七成。资源国正以管控上游供给的方式，试图将产业链利润留在本国。

与此同时，美国在关键矿产领域的布局也在提速。据公开信息，特朗普政府计划利用五角大楼开发的人工智能项目为关键矿产制定参考价格，首批纳入锗、镓、锑、钨四个品种，后续将逐步扩大覆盖范围。此外，美国今年2月初设立了120亿美元的战略矿产储备金库，并召集54个国家讨论建立矿产安全框架。

供给端的刚性约束叠加需求端的结构性增长，正在重塑小金属的定价逻辑。银河证券在最新研报中指出："大国博弈为自身资源供应安全掌控关键矿产、加大资源储备，将导致全球当下关键矿产资源供应缺口扩大，推升价格上行。全球关键矿产资源将因'安全溢价'上行。"

国金证券研报则指出："有色金属行业正经历深刻转型——不再仅是经济周期的被动反映者，而是能源转型、数字基建与国家安全战略的核心载体。在AI革命、电网升级、新能源渗透率提升等结构性力量驱动下，资源稀缺性被重新定价，供需错配将持续强化。"

长城证券研报维持小金属板块"强于大市"评级，认为"战略金属价值重估进行时"。华西证券研报也指出，国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、矿山出货量下降、进口量不稳定等多重供应干扰，"全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局"。

从需求侧看，AI硬件的规模化放量正在拉动上游功能材料消耗。银河证券研报提到，春节期间国内AI眼镜销量激增70%至80%，AI玩具成交同比暴增500倍，这些终端消费电子的爆发背后，高度依赖高性能钕铁硼永磁材料提供的精密动力输出与响应能力。

国泰海通研报进一步指出："在AI算力基建、电网升级、固态电池产业化提速等结构性需求拉动下，铜、铝、锂、钴、稀土等多类稀有金属正从周期商品向战略资产演进，价格中枢有望系统性抬升。"

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君