每日债市速递 | 上海优化调整房地产政策

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，2月25日以固定利率、数量招标方式开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4095亿元，中标量4095亿元。Wind数据显示，当日4000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放95亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

税期与跨月叠加影响，银行间市场资金面仍显紧平衡，DR001加权平均利率上行近2bp至1.38%上方，DR007则下行。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价最新在1.43%，供给不稳；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价仍在接近1.6%一线。

海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.66%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.59%附近，较上日小幅上行。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率纷纷上行

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约跌0.47%

10年期主力合约跌0.13%

5年期主力合约跌0.10%

2年期主力合约跌0.06%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、注册会计师法修正草案2月25日首次提请全国人大常委会会议审议。此次修法进一步规范执业行为、完善监管措施、加大责任追究力度等。

2、上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》明确进一步调减住房限购政策。缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的非本市户籍居民家庭或成年单身人士，在执行现有住房限购政策基础上，可在外环内增购1套住房。

3、中国央行在香港发行300亿元人民币3个月期央票，中标利率1.53%。中国央行在香港发行200亿元人民币1年期央票，中标利率1.47%。

4、香港财政预算案：政府表示计划在未来五年内每年发行1600亿至2200亿港元债券。香港特区政府财政司司长陈茂波表示，为丰富互联互通，香港会积极与内地研究加快落实在港推出国债期货、将房地产投资信托基金（房托基金）纳入互联互通、将人民币交易柜台纳入港股通，以及探索持续优化债券通。

5、四川省人民政府办公厅近日印发《关于进一步促进服务业创新突破的实施意见》，意见提出，发展股权、债券等直接融资。拓展债券市场融资渠道，推动符合条件的企业发行科技创新债券、绿色债券。

//全球宏观 //

1、美国总统特朗普在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲。特朗普表示，目前美国大多数州的汽油价格已低于2.30美元/加仑，抵押贷款利率处于四年来的最低水平。他指出，低利率将有助于解决住房危机。特朗普强调，其政府已将通胀率降至五年来的最低点，并提到在2025年最后三个月，核心通胀率已降至1.7%。此外，美国已从全球范围内获得总额达18万亿美元的投资资金承诺。

2、泰国央行意外将关键利率下调25个基点至1%，市场预期维持在1.25%不变。泰国央行以4-2的票数决定降息。

3、日本首相高市早苗在国会发表讲话：将与市场沟通以稳定债券发行。

// 债券大事 //

1.国开行2月26日将招标发行不超过440亿元五期金融债

2.国开行2月26日将在上清所招标增发不超过90亿元两期固息债

3.碧桂园拟对旗下9只境内债进行回购，购回资金总额上限为4.5亿元

4.印度债券市场银行家正向监管机构施压，要求提高融资灵活性

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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