受益金属概念 锂电上下游个股普涨 业内看好3月排产

来源：华夏时报网

　　2月25日，A股有色金属板块强势领跑，锂电产业链迎来集体上涨。截至收盘，万得钴矿指数、万得锂矿指数、万得锂电电解液指数涨幅均超4%，万得锂电正极指数与万得磷酸铁锂电池指数紧随其后。成分股方面，大中矿业（001203.SZ）、江特电机（002176.SZ）和杉杉股份（600884.SH）等个股实现涨停。

　　“有色金属股票和期货一直呈现出很强的联动性，春节前碳酸锂和白银的下跌幅度较大，技术上本身有反弹要求。”2月25日，飞思财经总经理石金鹏告诉《华夏时报》记者。2月24日至25日，碳酸锂期货及现货连续两日走强，碳酸锂2605合约涨至16.65万元/吨，碳酸锂现货涨至15.48万元/吨。据记者了解，碳酸锂价格与月度排产情况、动力和储能需求强相关。东吴证券研报指出，受到春节放假影响的2月为淡季尾声，预计锂电排产会在3月迎来新高，环比增速或超15%。

锂电股普涨

　　马年开工第二日，A股锂电板块迎来“开门红”。万得数据显示，2月25日，锂电产业链全线走强，锂矿指数上涨4.45%、锂电电解液指数上涨4.32%、锂电正极指数上涨3.88%、磷酸铁锂电池指数上涨3.18%、锂电负极指数上涨3.16%、锂电池指数上涨2.95%、锂电隔膜指数上涨1.25%。除锂电池指数和锂电隔膜指数外，其余板块成分股悉数收涨。

　　锂矿指数和锂电电解液指数表现相对突出。在锂矿指数中，大中矿业和江特电机实现涨停，盛新锂能（002240.SZ）、永杉锂业（603399.SH）、西藏矿业（000762.SZ）、国城矿业（000688.SZ）、天华新能（300390.SZ）均涨超6%。锂电电解液指数中，杉杉股份实现涨停，天际股份（002759.SZ）、石大胜华（603026.SH）涨超6%。

　　与锂矿股同步走强的还有碳酸锂价格。恒银期货指出，2026年春节假期后的前两个交易日，碳酸锂期货2605合约上涨11.42%，从2月上旬的13万元上涨至16万元以上；瑞银等投行连续发布报告，明确指出全球锂市场已进入第三次超级周期，并将2026年国内碳酸锂含税预测均价上调26%至17万元/吨。上海钢联数据显示，截至2月25日晚盘，电池级碳酸锂价格接连突破15万元、16万元两道关卡，由年前的14.56万元/吨涨至16.44万元/吨。

　　对于本轮锂电板块与碳酸锂价格同步反弹，石金鹏在接受记者采访时表示，有色金属板块一直具备较强的股期联动效应，春节前碳酸锂与白银跌幅较大，市场本身存在技术性修复需求，“此外，节后复工补库预期升温，外盘金、银贵金属反弹都带动了内盘市场情绪回暖，叠加AI技术进步推高电力和储能需求，碳酸锂已经成为不可或缺的能源金属。”

　　随着锂价走强，中国锂再度成为全球市场焦点。有意思的是，目前国际投行对于未来锂价走势存在明显分歧，瑞银上调锂价预期，而摩根士丹利则持有不同观点，多空博弈仍在持续。

　　鑫椤储能消息显示，在摩根士丹利看来，2025年，储能系统领域贡献了54%的锂需求增量，储能系统的增长驱动逻辑仍将持续，但在新能源汽车销量未出现强劲复苏的前提下，当前锂价已经过度上涨并处于高位，后续存在下行空间，预计2026年下半年碳酸锂价格将回调至1.5万美元/吨（约10.3万元/吨）。

　　然而，瑞银认为，电动车需求只是短期承压，有望于3月后复苏。据价值目录披露的瑞银研报内容，“2026年1月，受补贴与购车退税政策退出影响，中国电动汽车销量出现环比、同比双降，但随着3月起新车型密集上市，销量有望逐步回升。此外正极、负极厂商3月饱满的生产计划也印证了下游对需求的信心。”叠加全产业链库存处于低位、锂矿供给扰动等影响，瑞银给出的锂价合理运行区间为12万元—18万元/吨。

3月排产向好

　　鑫椤资讯高级研究员张金惠告诉《华夏时报》记者，3月产业链整体表现会更好，“碳酸锂整体库存处于历史低位，补库情况好于预期，3—4月以刚需采购为主，新增量预估会在5—6月起量。材料端的增量源自抢出口，维持高位的储能需求、新车备货和4月北京车展都会有所贡献，各种锂电材料涨价节奏不一，整体价格将震荡上行。”

　　恒银期货研报指出，“截至2月12日，SMM碳酸锂样本总库存降至10.3万吨，环比减少2531吨，延续去库趋势。下游材料厂库存占比升至43.2%，较前一周提升近2个百分点，而上游冶炼厂库存下降7.8%，说明下游企业已主动逢低补库，库存由贸易商向终端转移。”

上海钢联方面告诉《华夏时报》记者，“碳酸锂2026年1月调研产量为9.62万吨，环比下跌2%，2月调研国内排产为8.83万吨，环比下跌8.2%。春节假期，锂辉石部分产线开始检修，北方盐湖受到季节性减产，2月天数减少3天，虽有部分产线仍维持高开工以及进行产能爬坡，但整体产量仍趋向下降。”

　　终端电池排产增长为上游生产提供了支撑。天际股份方面告诉《华夏时报》记者，“暂时还未确定3月的排产计划，但应该是会排满的。2月的天数较少再加上春节休假，公司月度产量大约比1月份少600—800吨。从六氟磷酸锂行业来看，月度环比产量肯定是增加的，部分二三线厂家可能有一些累积的库存，但3月份电池排产量已经上修，加上一些公司如天赐材料公告过检修计划，所以行业去库情况应该会比较好。”

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