招商局集团入主ST人福资本组合拳：控股股东先斥资6.5亿增持，再拟最高35亿元在股价相对低位包揽定增

在完成控股股东变更半年后，ST人福再度获得新股东招商局集团的资本支持。公司拟向控股股东招商生命科技（武汉）有限公司（简称招商生科）定向发行股份，最高募集资金35亿元。

《每日经济新闻》记者发现，自2025年7月正式入主以来，招商生科已通过二级市场累计增持公司股份约2%，耗资超过6.54亿元。而公司在被ST后，股价一度跌至近一年低位，近期公司股价虽有上涨，但仍处于近一年相对低位，而公司对控股股东的定增募资计划正是在股价相对低位时发布。

拟定增募资最高35亿元，聚焦创新药研发与制造升级

ST人福于2月24日晚间披露向特定对象发行A股股票预案，拟向控股股东招商生科定向发行股份，募集资金总额不低于30亿元且不超过35亿元。

根据预案，本次发行价格为14.95元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行数量不低于200,668,897股且不超过234,113,712股，未超过发行前公司总股本的30%。

募集资金扣除发行费用后，将精准投向五大项目：子公司宜昌人福创新药研发项目（10.42亿元）、总部研究院创新药研发项目（6.39亿元）、两性健康及复杂制剂制造基地建设项目（7.9亿元）、数智化建设项目（2.12亿元）以及补充流动资金（8.17亿元）。公司表示，此举旨在强化主营业务优势，提升研发创新能力与产能规模，同时优化财务结构。

本次发行构成关联交易，发行对象招商生科将以现金方式全额认购，且所获股份限售期为36个月。按发行数量上限测算，发行完成后，招商生科及其一致行动人合计控制公司的股份比例将从28.30%提升至37.29%，控股地位进一步巩固。

从二级市场表现来看，2月25日，公司股价高开高走，最终上涨2.79%。

央企招商局集团入主，控股股东二级市场持续增持

此次定增是招商局集团入主ST人福后资本运作的延续。

2025年7月31日，人福医药公告，招商生科已完成对公司董事会的改组等程序，正式成为公司控股股东，实际控制人变更为招商局集团有限公司。这标志着原控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司长达32年的控股历史终结，公司变更为央企控股。

入主之初，招商生科便展现了较强的增持意愿。2025年7月10日，公司公告称，招商生科已获得招商银行武汉分行出具的《贷款承诺函》，获得不超过7.5亿元、期限36个月的专项贷款，用于增持公司股票。

招商生科计划自2025年7月3日起6个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等合法合规方式增持公司股份，累计增持比例不低于增持前公司已发行总股本的1%，不高于增持前公司已发行总股本的2%。

增持计划随后迅速落地。同花顺数据显示，招商生科于2025年7月至12月期间，通过集中竞价交易方式累计增持公司股份3264.45万股，占总股本的2%，增持金额合计6.54亿元，增持计划已实施完毕。截至2025年12月22日，招商生科及其一致行动人持股比例增至28.30%。

实际上，在此次增持计划之前，招商生科已实施过一次增持计划。在2025年4月~6月期间，招商生科通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司A股股份1632.22万股，累计增持比例占公司总股本的1%，累计增持金额约为人民币3.46亿元。

因历史问题被ST，控股股东在股价相对低位定增拿股被质疑

值得注意的是，公司虽然有央企入主、控股股东增持，但自公司公告实控人变动（2025年7月31日）以来，公司股价表现相对弱势。

2025年7月31日以来截至2026年2月24日，公司股价累计下跌9.79%，而同期上证指数上涨了15.23%，深证成指上涨了29.81%。

在此期间，公司股价一度因为带帽而跌停。2025年12月13日，公司披露收到中国证券监督管理委员会湖北监管局《行政处罚事先告知书》，以及公司股票将被实施其他风险警示。

根据《行政处罚事先告知书》，公司未及时披露2021年至2022年3月非经营性资金占用的违法行为构成《证券法》第一百九十七条第一款所述“信息披露义务人未按照本法规定报送有关报告或者履行信息披露义务”；2020年年度报告重大遗漏、虚假记载，2021年年度报告虚假记载，2022年半年度报告虚假记载，2022年年度报告重大遗漏的违法行为构成第二款所述“信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的违法行为。

上述公告发布后，公司股价一度跌至近1年的低点16.73元，较招商生科在2025年7月~12月的增持均价20.04元跌幅超过15%。

ST人福在2025年12月24日与投资者交流中表示：“2025年12月，公司因历史问题被实施其他风险警示，所涉事项均发生于2022年及以前，现已全部整改完毕，不会对公司当前及未来的正常生产经营产生实质影响。目前公司生产经营正常”。

而截至2月24日，公司股价报收19.36元，虽然较16.73元的低点有一定涨幅，但总体仍处于近一年的相对低位。而公司对控股股东的定增计划，正是在股价相对低位时发布。

对于ST人福控股股东在股价相对低位定增拿股，有投资者表示乐观，也有部分投资者质疑“吃相比较难看”，甚至有一些投资者在雪球网平台上表示将投反对票。对此，公司又是如何看待的呢？公司的定增方案能否顺利获得通过？对此，《每日经济新闻》记者向ST人福发送了采访邮件，但截至发稿，尚未收到回复。

公开资料显示，人福医药主营业务为药品的研发、生产和销售，公司已在神经系统用药、甾体激素类药物等细分领域形成领导或领先地位。