苹果股东用投票承认现实：离开中国供应链，印度越南工厂就要停工

库克

美国当地时间2026年2月24日，苹果召开2026年度股东大会。

表面看，这是一场典型的“公司治理流程”：董事连任、会计师事务所续聘、高管薪酬咨询投票、非员工董事股票激励等管理层提案按部就班通过；真正把火药味带上台面的，是唯一一项被否决的股东提案——“ChinaEntanglementAudit（中国关联审计）”。

而这个被否决的提案，其实在不经意之间戳穿了一个在全球舆论场被反复包装的叙事——苹果的组装与产能正在从中国分散到印度与越南。

为什么说戳穿呢？

因为该提案显示的内容证实苹果在越南和印度的工厂在3-5年内是真的离不开中国零件的，没有中国的零件，印度和越南的工厂就面临停工的风险。

为什么“关联审计”会被否？

美国国家公共政策研究中心（NCPPR）提交的“ChinaEntanglementAudit”的逻辑很直接：在关税与地缘不确定性上升的背景下，苹果需要给股东一份更聚焦、更可引用的专项报告，评估其在中国市场与供应链中的风险敞口。

提案方列出的风险点里，就包括“印度、越南扩大制造规模但仍依赖中国零部件”等内容。

而苹果董事会建议投反对票，并最终获得股东支持。原因也很现实：专项报告的成本不止是写一份材料。

它会把“常规风险披露”变成“可被引用的靶心”——一旦写得足够具体，就可能在政治叙事、监管审查、甚至潜在诉讼中被拿来当证据；写得不够具体，又会被指责“敷衍”。

于是，多数股东更倾向于让风险留在年度报告的“弹性区间”，给董事会保留操作空间，而不是把公司锁死在一份指令性框架里。

这不是“股东不在乎风险”。恰恰相反：正因为中国变量足够大、足够复杂、足够难以承诺，资本才更倾向于用“可管理的不确定性成本”来处理。

相关市场份额

苹果在印度、越南的工厂扩产是真的，但更像“分流阀”

过去几年，苹果在供应链多元化上确实动作频繁。尤其在面向美国市场的供货结构中，印度产能的权重被不断抬升，“更多iPhone从印度供给美国”的叙事反复出现在媒体与研究讨论中。

但问题在于：很多人把“产线搬走”想得太简单。

电子消费品的全球化生产链条里，“在哪组装”只是最后一公里；决定能否稳定量产、按期交付、快速迭代的，是背后那张密密麻麻的零部件、材料、模组、设备、工艺与工程协同网络。

苹果可以把最后一道组装搬到印度、越南，但要把上游的精密加工、关键器件、模具与治具、设备维护、良率爬坡体系一并迁走，难度完全是另一个量级。

所以本质上印度、越南更像苹果在高摩擦时代装上的“分流阀”和“备胎系统”——能在关税、政治、突发事件冲击时提供冗余与回旋余地；但它并不天然等于“底盘更换”。

底盘是什么？是那套能让几百家供应商同时踩点交付、让工程问题快速闭环、让新品节奏不被拖慢的产业集群能力。

越南和印度工厂真的离不开中国零件吗？

不管是苹果官方披露的文件还是相关研究机构的报告又或者从产业机制看，苹果在越南和印度的工厂确实是离不开中国零件的。

官方清单——苹果供应商制造地点的密度结构，仍然高度指向中国。

苹果每年会发布供应商名单，并列出这些供应商“为苹果生产的主要地点”。这种信息的价值不在于某一家供应商，而在于“制造地点密度”所呈现的结构：当我们把供应商的主要生产地拉出来看，会发现中国仍然是一个极其密集的制造与配套节点。

换言之，就算最终成品的组装在印度或越南完成，上游的大量零部件、材料与制造环节仍然嵌在中国的产业网络里。

研究结论——组装分散不等于供应链脱钩，“以中国为基地的工厂网络”仍是关键。

美国企业研究所2025年6月发布的报告《Apple’s Supply Chain: Economic and Geopolitical Implications》指出，苹果虽推动越南、印度产能扩张，但其供应链仍高度依赖以中国为基地的制造网络，短期难以完成能力替换。

产业机制——离不开的从来不是“工人”，而是“产业集群+工程协同”。

真正决定“离不开”的，是三件更硬的东西：

1、配套密度：从精密结构件到连接器、声学、电池链条，再到材料与工艺，供应商之间的距离越短、反应速度越快。

2、工程与良率：量产不是把机器开起来，而是把良率爬上去、把波动压下去；这背后靠的是熟练工程体系与供应商协作。

3、交付弹性：新品节奏、峰值产能、突发调整，要求供应链像“可伸缩系统”一样运转。

把这三点叠加起来，我们就能理解为什么苹果在越南、印度产线可以越来越大，但“摆脱中国零件与体系支撑”在3-5年内是不可能的了。

媒体报道

中国大区贡献值依旧拉满：供应链是一头，市场端是另一头

谈苹果的中国关联，如果只谈供应链，会漏掉另一半更直接的变量：大中华区仍然是苹果业绩的重要支撑之一。

从苹果官方披露的财报看，苹果在2026财年第一财季实现创纪录营收；而围绕这一财季的市场解读中，大中华区的表现被反复强调——不仅体量大，而且在关键阶段能够显著拉动整体预期。

这意味着：苹果的中国关联不是“单点依赖”，而是“制造端+市场端”的双重绑定。

制造端决定苹果能不能以合理成本、合理效率交付全球产品；市场端决定苹果能不能把高端定价与生态粘性兑现成现金流与利润。

对投资者而言，这种双重绑定带来的现实结论是：苹果会继续推进多元化，但它更像是在“加装备胎”，而不是在“换掉引擎”。

苹果股东大会，为中国制造正名

苹果这场股东大会表面是在投票，实质上却在用结果提醒市场：中国制造的韧性与广度，短期很难被复制。组装可以分散，供应链的密度、工程协同、交付弹性却不是搬厂就能带走。正因如此，“中国关联审计”才会成为焦点，也才更显出中国在全球产业链中的真实分量。

世界第一制造业强国，从来不是吹出来的。

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