李嘉诚最害怕的事情发生，巴拿马正式通告全球，强制接管运河港口

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倘若一个国家可以毫无顾忌地翻查五年前已依法签署的商业协议，仅凭一纸“违宪”裁定便强行收归企业资产，那么这个国家的法治根基便如同风中残烛，摇曳不定，根本无法为任何投资行为提供稳定预期。

巴拿马此次单方面终止长和系对两大关键港口的运营权，表面看是合同纠纷，实则重创李嘉诚旗下商业版图，更向全球资本发出一道刺目警示：当大国战略博弈升温，再严密的商业契约也可能沦为政治棋局中一枚可随时弃子的棋子。

中国外交部已以“代价”二字定调回应，而这一措辞背后所承载的分量，值得所有跃跃欲试接手港口权益的西方企业反复掂量——今日他们欣然接受长和让出的席位，明日是否也将面临同样逻辑下的强制清退？

2026年2月23日，巴拿马政府通过官方公报正式宣布接管由长和系持续运营长达28年的港口特许经营项目，一份原定履行至2047年的长期合约，在毫无过渡缓冲的情形下戛然而止。

该份合约本应覆盖未来二十余年运营周期。为维系合作，长和在接管前最后72小时内主动释放多重善意：不仅提议召开多边圆桌磋商机制，更明确表示愿就费率结构、监管条款、收益分成等核心内容展开全面重构性谈判，展现出极大灵活性与妥协诚意。

然而巴拿马当局未予任何实质性回应，全盘搁置全部沟通渠道，执意推进行政接管程序。其宁可承受国际舆论对其契约精神的质疑，也要完成此次行动，显然远超所谓“财政受损”或“宪法冲突”的表层解释。

这场“违宪审查”的启动时机，精准得近乎刻意。回溯2021年合同续签之时，巴拿马国会、审计署、司法系统及主流媒体均无异议，社会共识高度一致。

但进入2026年初，巴拿马最高法院却突然启动紧急审查程序，认定原有条款赋予长和“明显失衡的经济优势”，进而宣告整份协议自始无效。

若将事件置于全球地缘格局演进坐标中审视，真相便清晰浮现：从审计部门突击调阅尘封档案，到司法机关火速出具违宪裁决，整个流程节奏与美方战略动向高度同步。

2026年1月，特朗普政府高调发布关于巴拿马运河主权延伸与运营主导权的政策声明，释放出强烈干预信号。随后数周内，巴拿马司法体系即密集启动多项程序性动作，加速推进针对长和合约的合法性否定进程。

美国对巴拿马此举反应积极，白宫发言人公开称其为“维护国家利益的正当举措”。更具指向性的是，在长和退出当日，巴拿马政府即刻将两港临时管理权分别授予丹麦马士基集团与瑞士地中海航运公司（MSC）。

尽管二者注册地属欧洲，但在全球海运治理体系中，它们长期承担美国战略物资运输主通道职能，亦是五眼联盟供应链安全框架内重点协作对象。巴拿马此举，实质是以资产处置为媒介，向华盛顿递交一份极具象征意义的政治投名状。

对于年逾九旬的李嘉诚而言，此次突袭式接管，或将成为其纵横商海半个多世纪以来最具颠覆性的一次冲击。最高法院裁决不仅否定了既有合约效力，更彻底封闭了所有法律救济路径。

该判决采用“即时生效、终局不可诉”机制，在巴拿马现行司法架构下，长和既无上诉资格，亦无暂缓执行可能，陷入制度性失语状态，堪称现代商业治理中的“司法真空陷阱”。

更为严峻的是，此次突发变故严重扰乱长和全球港口资产整合节奏。其原计划将涵盖巴拿马双港在内的全球43处枢纽港口打包出售予贝莱德牵头组建的跨国财团，交易估值逾百亿美元。而核心资产的骤然剥离，直接导致整个资产包估值逻辑崩塌。

由此引发的连锁反应已显现：国际评级机构迅速下调长和相关债券信用等级；多家投行同步调降目标股价；市场普遍预估此次非自愿资产减记规模或将达数百亿港元。所谓“资产补偿”“暂管后返还”等表态，在控制权实质转移完成后，已蜕变为缺乏法律约束力的公关话术。

需特别指出，截至2025年6月底，长和集团合并报表总资产达11375.86亿港元，其中港口板块贡献稳定现金流与高协同溢价。此次关键节点资产被强制移除，对其资产负债结构稳健性、股息支付能力及跨境融资成本均构成实质性压力。

当前，长和唯一可行的维权路径，是依据原始特许经营协议第22条争议解决条款，向巴黎国际商会仲裁院（ICC）提交正式仲裁申请。这是其手中尚存的唯一国际法理支点，但须清醒认知：此类程序平均耗时28个月以上，且裁决执行依赖东道国配合意愿。

待ICC最终裁定出炉之际，马士基与MSC早已完成系统对接、人员派驻与客户迁移，港口运营网络深度嵌入美方主导的全球物流体系，届时即便胜诉，实际夺回控制权的概率亦微乎其微。

此事早已超越单一企业维权范畴，演变为涉及国家主权、国际规则与多边信任的重大议题。中国外交部新闻发言人已在例行记者会上郑重申明：“中方坚决反对任何国家以所谓法律程序为掩护，损害中国企业正当权益。”港澳办亦刊发署名评论，直指巴拿马行为违反《联合国宪章》原则，必将承担相应后果。

必须强调，中国作为世界第一货物贸易国，每年经巴拿马运河通行的商船吨位占运河总通行量近40%，直接支撑运河年度收入的三分之一以上。运河运营稳定性，与中国外贸畅通度呈强正相关。

巴拿马误判形势，以为撕毁延续28年的合法合约、迎合外部势力即可换取短期红利，却严重低估了中国在全球供应链中枢地位所赋予的战略反制能力，更忽视了维护本国企业海外权益已成为中国外交不可退让的核心红线。

此次强制接管所造成的最深远创伤，并非长和账面损失，而是巴拿马国家信用评级遭遇断崖式下滑。一个可因国际风向变化而随意推翻既往司法确认、行政许可与商业承诺的国家，如何让跨国资本相信其政策连续性与制度可靠性？

当司法机关沦为地缘站队工具，当宪法解释成为政治操作接口，所谓法治环境便失去确定性锚点，投资者只能在不确定性中裸泳。

那些正为获得港口运营权而暗自雀跃的西方企业，亟需正视一个现实：巴拿马今日能以“违宪”为由驱逐长和，明日亦可在新地缘指令下，以“国家安全例外”“公共利益优先”等类似法理包装，对任何持有特许权的外资主体启动同等程序。长和今日之境遇，极可能成为他们明日之镜鉴。

巴拿马此举，实为全球商业文明敲响一记警世洪钟：我们正加速步入一个商业理性持续让位于地缘逻辑的时代。契约精神的约束力正在被权力意志稀释，法律文本的稳定性正遭受前所未有的结构性侵蚀。

港口吊机仍在昼夜运转，集装箱依旧有序装卸，但那个凭借白纸黑字即可建立跨洋互信、依托规则体系实现互利共赢的全球化黄金年代，已然悄然落幕。

长和的遭遇绝非孤立个案，而是时代转型期的典型切片。它向所有出海企业昭示：即便合同条款严丝合缝、合规审查滴水不漏、本地化运营深入肌理，仍无法完全规避主权风险与制度突变带来的系统性威胁。

当法律程序可被政治意图重新定义，当司法判决可作战略工具灵活调用，全球企业家与投资人实质上已集体站在制度悬崖边缘，随时可能因不可预测的规则重写而坠入风险深渊。

法律本应是守护产权、匡扶正义的坚固堤坝，是商业合作得以延展的信任基石，更是跨国投资生态健康运行的底层操作系统。

巴拿马或许寄望借驱逐长和之举换取美方实质性援助，却忽视了一个基本常识：国家信誉是比短期资金援助更稀缺、更不可再生的战略资产。一旦公信力破产，重建之路将漫长而艰难。

国际资本市场已作出快速反应：彭博终端数据显示，巴拿马主权债券利差较事件前扩大147个基点；穆迪评估其外债偿付能力风险等级上调两级；多家主权财富基金已启动对该国基建类项目的全面风险重检。

而中国所言“代价”，绝非外交辞令的修辞点缀，而是基于实力支撑与规则意识的严肃承诺。巴拿马终将以经济成本、信用折损与战略空间压缩等多重形式，为其背弃契约、屈从外部压力的行为付出真实代价。

对全球企业而言，长和案例提供了极具价值的风险管理范本：海外投资决策中，地缘政治脆弱性评估权重应不低于财务回报模型；法治成熟度指标须纳入尽职调查核心清单；同时需构建包含保险对冲、多法域仲裁、母国领事保护在内的立体化风险缓释机制。

对国际秩序而言，巴拿马行为实质动摇了WTO《服务贸易总协定》（GATS）与《多边投资担保机构公约》（MIGA）所确立的基本原则，若此类先例未受有效制衡，将加剧全球投资保护主义浪潮，拖慢区域经济一体化进程，甚至诱发更多国家效仿“规则工具化”操作。

另据巴拿马交通部后续公告，其在完成接管后立即启动港口运营模式改革，拟通过国际公开招标方式，将两港特许经营权分别授予两家具备独立法人资格的运营实体，旨在打破原有单一主体垄断格局，提升服务响应效率。

官方宣称此举将优化资源配置、强化绩效考核，并承诺保障现有约1200名员工劳动关系不变，力图将自身定位为“公共利益守护者”与“市场活力激发者”。

但此类叙事难以消解外界对其政治动机的合理质疑，亦无法修复已被严重损伤的国际信用资产。

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