市场错杀IBM(IBM.US)！杰富瑞：暴跌无视了“自我革新”的关键事实

智通财经APP获悉，本周一，IBM(IBM.US)股价大幅下跌，主要受到Anthropic旗下Claude Code产品能够翻译COBOL语言的消息影响，引发市场对这家科技巨头传统业务的担忧。然而，投资机构杰富瑞指出，这一导致IBM股价创下26年来最大单日跌幅的抛售，实际上忽略了IBM正在进行自我革新的关键事实。

分析师Brent Thill在给客户的报告中写道：“我们认为市场的担忧忽略了一个关键点：IBM已在主动推进自我革新。其Watsonx Code Assistant for Z产品将生成式AI直接嵌入大型主机，助力COBOL向Java的重构，并在完整系统环境下实现应用的现代化升级。值得强调的是，IBM软件业务的再加速并非依赖大型主机，而是得益于混合云、人工智能、自动化和数据领域的整体发展势头。”

Thill维持对IBM的“买入”评级，目标价为370美元。

他补充道，已商用超两年的Watsonx Code Assistant for Z，通过生成式AI将COBOL语言重构为Java，消除了传统大型主机现代化的负担。该工具不仅能解释生产代码、实现应用现代化，同时还能保留关键的运行逻辑。

“将这些能力直接嵌入Z平台，使IBM在横向代码助手面前拥有了结构性优势——后者虽然功能强大，但缺乏对主机数据、工具和运行环境的原生访问能力。大型主机的现代化远非简单的代码转换和文档编写，它需要与运行韧性、性能调优和变更管理深度集成，而IBM正是这些领域的核心参与者。从更广的视角来看，IBM正通过与Anthropic、OpenAI等提供商合作，布局多模型、代理化的技术生态。这些AI代理最终需要与企业数据和混合云架构深度融合，而IBM凭借其数据层、连接器和平台整合能力在这一领域形成了差异化优势。”

Thill还指出，大型主机的业务韧性远超多数投资者的预期。IBM此前透露，其主机业务持续增长，70%的客户正在扩展相关负载。

“目前，全球约73%的交易量仍由大型主机处理，并支撑着各行业的关键任务系统，这充分体现了该平台的深度扎根与不可替代性。”