春节回乡调研：下沉市场藏着哪些机会？

春节不仅仅是一场团圆的盛宴，其实更是一个绝佳的调研窗口。平时我们可能身处一线城市的写字楼，对着屏幕上的宏观数据指点江山，但只有在这个时候，当我们回到家乡，深入到县城和乡村的毛细血管里，才能真正触摸到中国经济最真实的温度和底色。

所以，在大家享受假期的同时，小夏建议各位不妨带着一双发现的眼睛，去老家的街头巷尾走一走，做一次接地气的草根调研。

我们可以重点观察什么呢？首先不妨看看下沉市场的消费活力是不是依然强劲。回想去年的春节，我们看到很多县城的奶茶店、零食量贩店火得一塌糊涂，像古茗、茶百道、瑞幸这些品牌几乎成了县城标配。今年回家，大家可以观察一下，这些品牌是不是开得更多了，或者有没有新的品牌冒出来？这种标准化、高品质的平价服务在下沉市场的渗透深度，往往代表了内需的韧性。

其次是关注一下大家为情绪价值买单的意愿。记得去年春节，很多地方的非遗表演、无人机灯光秀特别火，大家不再只是追求吃喝，更愿意为精神层面的快乐花钱，这种悦己式消费正在成为一种新趋势。今年你可以看看，这种悦己消费的热情，是否更高了。

还有一个很有意思的观察点是金店。最近几年黄金热一直不减，县城商场的金店往往是人气最旺的地方，尤其是年轻人群体逐渐认识到黄金的投资和避险属性，成了消费主力。大家可以去看看，现在柜台前买金子的主力军是不是变年轻了？他们是更看重装饰，还是更看重保值？这些微小的生活切片，往往能折射出内需市场最真实的脉动。

当然，大家也可以看看AI的普及程度，你的侄女外甥，都在用什么AI，村口的大爷大妈，是否薅了这波AI浪潮的羊毛。

带着这些来自家乡的观察，我们再把目光投向新一年的资本市场。毕竟生活要过，钱也要赚。站在2026年这个马年的新起点，A股市场将演绎怎样的剧本？小夏结合最新的机构观点，为大家梳理了一份2026年的投资图谱。（证券市场周刊 20260210）

如果用一句话来概括，2026年将是宏观变奏的一年，我们要学会从听雷转向看雨。什么意思呢？过去我们可能更多关注政策的雷声，而今年我们要迫切看到经济周期和价格周期回升的雨点，物价指标将是观察经济的核心窗口。如果PPI能够顺利进入新一轮修复周期，那么企业盈利的企稳回升将推动行情由局部的结构性机会向更多行业扩散。

在这个大背景下，新一年的A股投资可以重点看看四大主线，这不仅是进攻的矛，也是防守的盾。

第一条主线是科技成长的接力棒，正在从基建传向应用。大家回想一下，互联网时代是先修路再跑车，移动互联网时代是先有智能手机再有微信抖音，现在的AI行业也到了这个节点。随着AI渗透率进入爆发期，2026年的资金将更多涌向AI应用的落地环节。这里面既包括软件端的AI+制造业、AI+医疗、AI+教育，也包括物理世界的智能化，比如智能驾驶和人形机器人。

第二条主线是跟随险资的脚步，红利策略正在扩圈。保险资金是市场上最确定的增量资金，由于会计准则的特性，它们天然亲近高股息低波动的资产。过去大家买红利主要盯着银行和公用事业，但随着这些板块估值提升，险资的狩猎范围正在扩大。

第三条主线是紧握政策的指挥棒，拥抱新质生产力。2026年是十五五规划的开局之年，建设现代化产业体系是首要战略任务。围绕科技现代化，国家势必会重点攻克关键核心技术。这意味着那些符合国家战略方向、能够解决卡脖子问题的硬科技企业，将持续获得政策和产业的双重共振，持续释放景气。

第四条主线则是一场高赔率的博弈，关注低价与破净股的修复。在流动性宽松的氛围中，低价股和破净股往往具有极强的反弹弹性。目前像银行、地产、钢铁、建筑建材等行业仍有不少破净股扎堆。虽然地产周期的反转还需要时间验证，但它们极低的估值本身就提供了一种极高的赔率，对于风险偏好较高的投资者来说，这可能是一个值得博弈的洼地。

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