这家上市公司的信息披露让股民啼笑皆非（一）

今日收盘，幸福蓝海（300528）股价如坐滑梯，暴跌 18.99%，险些跌停。收盘后公司一纸公告，瞬间在股民圈炸开了锅，大家直呼“活久见”。

公告显示，公司参与的两部春节档影片成绩斐然，《飞驰人生 3》狂揽 29.26 亿票房，《熊出没：年年有熊》也收获 7.13 亿，合计高达 36.39 亿。然而，剧情急转直下，公司从这两部影片获得的营业收入，仅有 79 万到 102 万元。36 亿票房与不到 100 万营收，这巨大反差，比电影情节还跌宕起伏。

这 100 万，在幸福蓝海账上究竟啥分量？公告显示，公司 2024 年营收 6.54 亿，2025 年预计 7.3 亿到 9.3 亿。100 万对比 6.54 亿，占比仅 0.15%，也就是千分之一点五。打个比方，若你年薪 10 万，这 100 万就如同某天加班辛苦挣了 15 块钱，勉强够买杯奶茶，辛苦一场，收获寥寥。

这账到底咋算的？不少股民满心疑惑：36 亿票房就分这么点？我中 100 万彩票，是不是都能投身电影圈了？公告解释得明明白白：公司会计政策规定，得先收回项目投资成本，才能确认营业收入。简单说，前 36 亿票房分到的钱，全拿去填成本窟窿了。刚填完坑，确认的第一笔收入，就是这 100 万。所以，这 100 万并非 36 亿票房的分成比例，而是成本回收后的首笔增量收入，后续票房才是真正赚钱的开始。

那公司为啥要发这看似“自曝其短”的公告？其实，这正是合规披露的体现。深交所有规定，当参与电影票房超公司年营收 50%时，必须披露票房及自身分成情况。为啥这么规定？过去不少公司只报喜不报忧，大喊“我参与电影票房 36 亿”，股民兴奋入场，财报一出才发现，公司就分了个零头。如今，想报喜，得先把账算清楚。这则看似“尴尬”的公告，实则是合规披露的标准答案：36 亿票房与 100 万营收都是事实，信不信、买不买，投资者自己决定，但信息必须透明。

后续还能赚多少，这才是关键。既然成本已收回，后续票房每一笔都是纯利润。假设两部电影最终总票房 70 亿，意味着还有约 34 亿新增票房。这 34 亿能分多少，取决于公司投资占比，公告虽未披露，但肯定远不止 100 万。这 100 万不是终点，而是起点，标志着幸福蓝海在这两部电影上，已从“填坑期”步入“收获期”。

对股民来说，今日股价大跌，收盘后出公告，明日走势充满未知。但理性投资者应这样看待：别只看“才 100 万”就认定是垃圾股，也别因“36 亿票房才 100 万”就质疑公司造假。而要思考：成本收回来了，后续能赚多少？在股市这个大舞台上，看得懂的“喜剧”，总比看不懂的“悲剧”要好得多。

（本文不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎）