节后第一天票据利率走平，后市分歧较大

来源：市场资讯

（来源：票风笔记）

2026年2月24日，春节后的第一个工作日，票据利率基本走平，日内微降后回弹。从昨日至今投票来看，市场对于2月底票据利率存在较大分歧。

一、日内行情（2-24）

• 上午，市场交投清淡，买卖双方处于观望状态，部分大行出票，临近中午标杆大行抬价入场收8月票据，买盘主要为以农商行为代表的中小机构，期限集中在3月和8月到期票据，带动对于期限票据利率小幅下行，7月到期票据买盘不多略有上行。截至午盘，3月到期国股银票下降5BP至0.85%，7月到期国股银票上升1BP至1.07%，8月到期国股银票下降1BP至1.14%。

• 下午，6月、8月票据卖盘增多，利率临近尾盘略有上行，8月国股银票利率回到开盘利率，其余票据利率基本保持平稳。截至收盘，3月、7月、8月到期国股银票转贴现利率分别收盘于0.85%、1.07%、1.15%。

二、历史行情

2026年2月首个工作日，票据利率大幅低开，7月到期国股银票转贴现利率大幅下行28BP至0.83%，8月到期国股银票则成交于0.85%附近。次日票据利率开始触底反弹，随后票据利率逐步回升，春节前一周上行幅度尤为明显，2月14日，8月到期国股银票转贴现利率已上升至1.15%。2月24日，春节后的第一个工作日，票据利率基本保持平稳，8月到期国股银票转贴现利率继续保持在1.15%。

数据来源：qeubee

从票据与国债、同业存单的利差来看，截至2月24日，票据与国债的利差为-15BP，票据与同业存单的利差为-42BP，利差接近1月下旬的水平。

2月最后一周，市场的需求与供给都偏弱，相对而言需求的不确定更大一点，市场对其的判断的不同也将导致大家对票据利率走向出现分歧。根据我们昨日发起的投票，大家对于2月底票据收盘利率存在较大分歧，31%的人认为会继续收盘于1.1%-1.2%之间，27%的人认为会收盘于1.0%-1.1%，而认为收盘于1.0%以内和1.2%以上的同样不少，分别占比25%和17%，相对而言，认为票据利率下行的人略多一些。