theCUBE Pod：内存瓶颈、AI泡沫持续与ROI清算年

人工智能支出热潮已达到这样的程度：一家没有实际产品的公司就能筹集到十亿美元，但投资者今年正在寻求投资回报。

theCUBE的专家认为，2026年是企业ROI的关键年。OpenAI Group PBC刚刚达到8500亿美元估值，World Labs Inc.为其物理AI模型筹集了十亿美元。如此大规模的融资轮次给投资者和AI公司带来了回报价值的压力。

"现在有了合伙资金，"theCUBE Research执行分析师John Furrier解释道。"这是一级资本市场行动。这是我们实时看到的情况。这是影响风险投资资产类别的资本市场动态，因为融资轮次太大，他们实际上根本无法部署风险投资，因为他们知道无法按比例分配。这就是为什么这些特殊目的投资工具到处涌现的原因。"

在theCUBE Pod的最新一期节目中，Furrier和theCUBE Research首席分析师Dave Vellante讨论了为什么内存是AI的制约因素。他们还深入探讨了对2026年的预测，包括AI将如何影响软件即服务和电信运营商的未来。

AI成长痛苦：内存瓶颈与SaaS担忧

内存芯片是AI系统的新瓶颈，据Furrier说，这正在创造一个内存超级周期。典型的AI服务器使用的内存大约是传统服务器的八倍，这意味着内存支出将增加，在两年内可能增加多达五倍。

"我只知道AI的泡沫非常高，"Furrier说。"你面临内存短缺。这就是AI洪流发生的地方。问题是：这是基础的裂缝还是现实？内存芯片是新石油吗？AI瓶颈与内存带宽相关。我们在英伟达身上看到了这一点。在英伟达GTC上我们会听到更多相关消息。"

尽管投资者担心AI支出热潮的可行性，但他们更担心AI会杀死SaaS公司。然而，根据行业专家的说法，情况并不像华尔街认为的那么糟糕。

Furrier将SaaS的未来比作iPod和iPhone：史蒂夫·乔布斯开发了iPhone，知道它会让iPod过时，但要在竞争对手之前做到这一点。同样的策略可能在顶级SaaS公司将AI融入其产品时发挥作用。

"企业SaaS公司，商业软件公司与采用SaaS模式的安全公司非常不同，"Vellante说。"如果你能将AI融入产品，其次，展示它对你的业务是增量的，可以取代基于席位的许可，第三，如果你能做更多的业务量，因为你在扩展...那么这些软件公司在这些水平上将被低估。"

AI支出热潮背后的原因及其能否兑现

根据theCUBE Research，AI今年正在进入企业生产力阶段。OpenAI押注拥有AI的水平控制平面，将继续与采用垂直集成方法的Anthropic竞争。明显的赢家仍然是英伟达，它正在吞噬所有企业AI支出。

"无论如何，都是英伟达，"Vellante说。"我想如果整个事情崩溃，你不再需要GPU，英伟达就不会赢，但我看不到这种情况发生，特别是因为他们将继续降低每个Token的成本。所以黄仁勋定律——买更多，赚更多或省更多——仍在发挥作用，除非整个事情是胡说八道，我不认为是这样。"

2026年的另一个问题是电信运营商是否会利用AI。Furrier认为，电信运营商有潜力接管AI系统的连接部分，但如果他们行动不够快，Starlink Services LLC或其他竞争者可能会介入。

"这关乎文化和执行，"Furrier说。"一切都已就位。巨大的力量在那里，能源在那里，他们有连接性，每座塔台，网络交换机。问题是，'他们会利用它吗？'这将是文化性的。如果他们不这样做，像埃隆·马斯克或具有太空战略的AWS这样的人将带着连接层进入，让它变得更好。"

3月2日开始的MWC 2026将深入了解下一代连接性的样子。此外，本周开始计算AI在2026年的影响，因为英伟达、Salesforce、戴尔、Workday、惠普和Coreweave将报告收益。

"到六月，你将开始在沃尔玛和摩根大通等大型企业集团的损益表中看到一些真正的企业ROI，"Vellante说。"我们将开始看到这些公司的生产力，我认为这就是将AI交易带回来的原因，但现在我们正处于轮换中。这是好事。"

Q&A

Q1：什么是AI内存瓶颈问题？

A：AI系统面临严重的内存芯片短缺问题。典型的AI服务器使用的内存大约是传统服务器的八倍，导致内存支出在两年内可能增加五倍，形成内存超级周期，成为制约AI发展的关键瓶颈。

Q2：AI会对SaaS软件公司造成什么影响？

A：虽然投资者担心AI会杀死SaaS公司，但专家认为情况并非如此糟糕。顶级SaaS公司可以将AI融入产品，展示增量业务价值，取代基于席位的许可模式，通过扩展业务实现更大价值。

Q3：2026年AI企业投资回报何时会显现？

A：专家预测到2026年6月，将在沃尔玛和摩根大通等大型企业集团的损益表中看到真正的企业ROI。AI正进入企业生产力阶段，这些公司的生产力提升将带动AI投资回报的实现。