云巨头资本开支激增，光通信盛宴能否持续到2027年？

C114讯 2月24日消息（水易）近日，光通信行业研究机构LightCounting在一份最新的市场报告中写道，云服务商的资本开支，以及以太网光模块和DWDM传输设备的销售增长持续超出预期。一家光模块供应商评论称，当前需求激增，“对2026年甚至2027年前景极为乐观”，因为客户纷纷签署长期供货协议。

不过，LightCounting表示，这固然令人振奋，但对2027年及以后的“高景气度”值得怀疑，毕竟没有人能准确预测未来。如今，拥有备用计划比以往任何时候都更加关键。

下图展示了云服务商资本开支的增长情况。2025年，排名前五的云服务商（亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文）合计占全行业资本开支的68%，并且它们都计划在2026年将资本开支几乎翻倍。这显然是一场竞赛：一旦其中一家加速，其他公司也不得不跟进。值得注意的是，这五大“选手”的资本开支增速高度一致。

公开资料显示，2026年，Meta预计1150亿至1350亿美元之间，谷歌母公司Alphabet预计1750亿至1850亿美元，亚马逊预计约2000亿美元。微软在2026财年Q2资本开支375亿美元，同比增长66%，分析师预计整个财年约1050亿美元。

这些云服务商正通过举债来支撑其巨额支出。例如，谷歌发行了100年期债券，上一次出现此类操作还是上世纪末的电信泡沫时期。即使五大云厂商中有一家略微削减资本开支，也可能在整个行业供应链中引发雪崩效应。虽然目前尚无法预测此类事件何时发生，LightCounting最新的预测仍维持“软着陆”情景，但近期资本开支的急剧飙升表明未来将出现更多动荡。

LightCounting可能会在3月和4月发布的报告中上调对2026年的预测，但调整幅度不会太大。当前整个行业供应链已处于满负荷运转状态。要在2026年额外投入1700亿美元用于GPU、交换机或光模块等设备将极具挑战性，新增资本开支的大部分将用于新建数据中心及其配套基础设施，包括电力供应和光纤铺设。

这些投资将在未来五年转化为光器件与模块的销售收入，但2027年市场能否持续稳定增长并无保证。LightCounting表示：“我们当然希望行业繁荣发展，但请务必为明年准备好B计划。”