金鹰基金：节后关注科技成长+顺周期+高股息的“三角组合”

来源：新浪基金

　　2026年春季躁动已部分前移至1月，节前成长风格已有一轮兑现，叠加监管降温及ETF大幅流出，预计2月指数整体或以震荡为主，节后或强于节前。在此环境下，或更适合采用“结构为主、指数为辅”的思路。

　　我们将重点关注以下几条主线：

　　（1）科技成长：AI +人形机器人

　　人形机器人/具身智能：关注中游零部件（减速机、伺服电机、传感器、执行器）、核心材料及部分本体厂。春晚与海外世界模型进展共振，全年或有望由“事件驱动”走向“场景落地”。算力链：存储芯片、光模块、PCB/IC载板、电力设备中的数据中心配电及液冷等，直接承接海外云厂商资本开支扩张。

　　建议关注中大市值龙头+部分高景气细分龙头，控制整体估值和仓位集中度，防范短线拥挤交易与海外波动引发的回撤。

　　（2）顺周期涨价：石油石化+有色+建材/化工

　　受油价与大宗价格反弹、PPI边际改善及“十五五”基建开工节奏共振，建议关注石油石化、油气服务；同时，关注铜铝等有色、钢铁建材及部分涨价更具持续性的化工品种。

　　（3）高股息红利：银行+能源+电信/公用事业

　　节前A股在外部扰动与监管降温下，资金明显偏向红利、防御板块，银行、食品饮料等方向，高股息成为“避风港”。节后或可继续用银行、能源、电信、公用事业等高股息板块做底仓，既能对冲海外波动及地缘冲突风险，也可在宏观企稳、股息率与估值吸引力较强的背景下，提供稳健绝对收益。

　　（4）内需消费：汽车链+家电+出行消费

　　在以旧换新政策与春节消费数据支撑下，汽车及汽车电子、家电、白电零部件受益于以旧换新与销量修复；在外需与关税不确定性抬升的背景下，这些以国内需求为主导、政策友好的消费方向，或相对更具防御与进攻兼具的特性。

　　风险防范及可能带来的影响方面，若美国通胀意外反弹、迫使美联储再度转鹰甚至重启加息，高估值科技和新兴市场或将再受压制。全球10%广谱关税若真正实施并进一步升级，或将对出口链、全球产业链重构产生深远影响。此外，中东及其他热点若出现军事升级，油价可能大幅上行，触发“滞胀”交易，对权益估值产生影响。AI与机器人产业化进度方面，若爆款应用、真实场景落地和盈利兑现迟滞，当前对AI和人形机器人板块的高预期或将阶段性回调。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。