黄金板块大涨，黄金股ETF、黄金股票ETF涨超5%，黄金ETF、上海金ETF、金ETF南方涨超4%

A股马年首个交易日迎来开门红！三大指数集体上涨，沪指涨1.17%报4129.78点，深证成指涨1.82%，创业板指涨1.76%。沪深京三市半日成交额15210亿元，较上日放量3074亿元，全市场超4200只个股上涨。盘面上，地缘冲突、美国关税政策不确定性再度引发市场担忧，黄金概念股走强，其中，晓程科技涨超14%，白银有色、湖南白银涨停，四川黄金、中国黄金涨超8%。

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黄金股ETF投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。

黄金ETF锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易。

金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易。

消息面上，近日金银价格走强。 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。分析师指出，2025年全球黄金需求突破5000吨。

瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。供应方面，增长似乎受限。虽然金价高企可能激励勘探活动，但咨询公司伍德麦肯兹估计，到2028年，约有80座矿山将耗尽当前的生产计划，这表明短期内供应弹性有限。

整个春节假期贵金属遭遇美国经济数据、全球地缘风险以及美国政局、三重冲击。首先，美国经济数据喜忧参半：1月份CPI同比上涨2.4%，虽然较2025年底略有回落，但核心CPI仍维持在2.5%。2月份的数据显示，由于关税政策开始实施，耐用品价格出现了明显的脉冲式上涨。受到关税预期的影响，消费者在1月份出现了一波“抢购潮”，导致12月和1月的数据波动剧烈。但2月初的数据显示，零售销售增长开始放缓，反映出高物价对购买力的挤压。其次，地缘政治危机再起：本周内，特朗普公开表示“正在考虑对伊朗进行有限军事打击”。叠加此前美军控制委内瑞拉领导人的余波，全球地缘政治溢价再次上升。最后美国关税政策的戏剧性转折：2月20日，美国最高法院投票否决了特朗普总统的部分关税政策。然而，特朗普随即宣布将依据其他法律对全球商品加征10%的新关税。这种政策的极度不确定性和对全球贸易战的担忧，促使避险资金重新涌入黄金。招商期货继续维持看多贵金属的观点不变，尤其是黄金在央行购金大逻辑的支持下，依旧维持强势。

华福证券认为，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。美国一系列宏观经济数据发布，就业数据韧性及美联储官员一系列偏鹰派言论削弱市场降息预期。市场主流对首次降息预期从此前6月延后至7月。短期而言，美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。