春季行情：煤炭、农业、军工与计算机谁将领跑？

结合Choice数据显示的2006年至2025年20年间上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60%，整体“春季躁动”行情明显，国盛证券指出近十年节后一个月煤炭、农林牧渔、国防军工行业表现较好的频率较高，近两年则由计算机行业领衔。

华源证券查浩等人2月7日发布的研报提到，2026年或为动力煤产能集中释放的最后一年，预计原煤产量增加0.7亿吨，政策推动保供产能退出或转储备产能，非主产区落后产能或重启退出进程，进口煤有望延续减量，宽松格局下供给端政策有望加码，风光水等清洁能源出力扰动或增大。东莞证券魏红梅等人2月13日发布的农林牧渔行业研报显示，2025年能繁母猪产能持续去化，2026年生猪供给有望逐步回落，养殖盈利逐步好转，关注生猪、肉鸡养殖龙头，研发能力强的动保龙头以及成长潜力大的国产宠物龙头。山西证券骆志伟等人2月5日发布的国防军工2026年度策略研报表示，2026年是十五五开局之年，新域新质战斗力建设将持续加强，全球地缘局势带动新一轮军备竞赛，经历战场检验的中国体系化先进装备将迎来重塑全球军贸市场的新机遇，多款新型中大型火箭密集首飞，可回收技术加速突破，商业航天将迎来产业爆发期。

产业链梳理：

煤炭产业链：上游为煤炭开采环节，相关企业可通过新投产煤矿释放产能，同时响应政策推动落后产能退出或转为储备产能，调整行业供给结构；中游涵盖煤炭运输与仓储，北方港口与进口煤主导港口的库存水平直接影响行业短期供需格局，成为市场关注的重要指标；下游对接电力、化工等终端需求，风光水等清洁能源出力波动会反向影响煤炭消耗需求，海外能源价格变动也会通过进口煤渠道对国内产业链供需关系产生间接扰动。

农林牧渔产业链：生猪养殖板块从能繁母猪产能去化逐步传导至生猪供给回落，带动养殖盈利空间改善，上游饲料生产企业可根据养殖需求调整产品结构与产能布局，动保企业依托研发能力推出适配市场需求的疫苗与兽药产品；肉鸡养殖板块聚焦盈利边际改善，相关龙头企业可通过优化养殖流程提升生产效率；宠物板块覆盖国内与国际市场，国产龙头可依托产品研发、品牌建设与渠道拓展持续扩大市场份额，带动产业链配套企业同步发展。

国防军工产业链：箭弹武器产业链围绕精确制导武器核心分系统展开，相关企业负责控制舱等关键部件的研发与生产，为武器装备提供精确打击能力支撑；新型航空装备产业链涵盖隐身战斗机整机研制与航空碳纤维预浸料供应，主机厂承担整机生产与交付任务，材料企业负责关键预浸料产品的研发、生产与供应；无人装备产业链通过地面装备与无人智能化技术对接，打造空地一体化无人作战系统，拓展装备应用场景；商业航天产业链覆盖火箭发射、低轨卫星组网与卫星应用多个环节，涉及航天级连接器、有源相控阵T/R组件等关键电子元器件供应，可回收技术突破与运力提升推动产业规模化发展。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君