王健林已经卖掉了85座万达广场：“越卖越穷”的背后根源

王健林这些年总在卖资产，尤其是万达广场，从2023年起就没停过。起初是为了还债，卖掉几座广场凑钱周转，谁知越卖越觉得穷途末路。背后的原因不只是地产市场低迷，更是他早年的战略选择出了岔子。

卖广场的节奏越来越快。2023年先卖了4座，主要是二三线城市的项目，转给保险机构，回点现金应急。2024年卖了26座，包括一些一线城市的核心物业，买家多是金融机构，交易总价上百亿。

到了2025年，一口气卖55座，其中48座打包给太盟投资和腾讯京东的联合体，覆盖39个城市。卖这些广场时，万达还留着运营权，收点管理费，但所有权没了，租金分成也变少。表面看是轻资产转型，实际是迫不得已，债务压力太大，短期借款和到期债券堆积如山。

早年的足球经历就显出王健林的性格。1993年赞助大连队，投2.5亿，球队四年拿冠军，55场不败，品牌效应拉动地产销售。1998年因判罚生气，干脆退出。

对赌协议是压垮万达的最后一根稻草。2016年商管从港股退市，计划A股上市，跟投资者赌2018年8月前上不了就回购股权，最高400亿港元。没成，赔了大笔钱。2018年第二次，卖13%股权给腾讯苏宁，赌2023年10月上市，又失败，赔300亿。2021年第三次，卖10%给蚂蚁碧桂园，赌2023年底港股上市，还是没行，引入太盟600亿注资才解套。三次对赌赔了数百亿，直接开启卖卖卖模式，债务越滚越大。

疫情加剧了万达的困境。2020年全球影院停摆，商场关门，租金收入锐减。万达电影巨亏，酒店和旅行社业务也崩盘。2024年中国儒意收购万达电影，王健林彻底失去控制权。海外资产清空，AMC股权卖光，英国游艇公司折价转让。这些动作回笼资金，但债务总规模还近6000亿，流动性缺口超500亿。卖广场虽缓了口气，可优质资产少了，未来租金增长难指望。

王健林的经历提醒大家，商业扩张别太激进。地产黄金时代过去了，转行时别扔掉老本行资源，盲目跨界风险大。保持清醒认知，比野心更重要。他喊赶超迪士尼时，就注定会栽跟头。普通人跳槽转业也一样，别急着烧桥，稳扎稳打才长久。万达故事是时代缩影，高杠杆神话破灭后，剩的就是还债苦撑。