53年来新低！日本经济警报拉响：日元购买力狂跌，只剩当年零头

日本经济长期的疲软态势正持续侵蚀日元的购买力。上个月，日元兑主要货币的综合汇率跌至53年来的最低谷，仅相当于1995年峰值时期的三分之一。

国际清算银行于周五发布的数据印证了这一趋势：截至今年1月，日元的实际有效汇率已降至67.73，创下日本自1973年引入浮动汇率制度以来的历史最低水平。

实际有效汇率主要用于衡量日元兑一篮子主要货币的综合表现，直接反映该国货币在海外市场的购买力；这一指标的下滑，意味着日元实际购买力的实质性缩水。

回顾历史数据，日元的实际有效汇率曾在1995年4月触及193.95的高位，此后一路下行，如今已跌落至当时水平的三分之一左右。

面对美元、欧元、人民币甚至泰铢等多种国际及区域性货币，日元均呈现出全面走弱的颓势。

分析人士指出，造成这一局面的核心原因，在于日本泡沫经济破裂后陷入了被称为“失去的数十年”的长期衰退。日本央行的数据表明，1995年日本的潜在经济增长率尚能维持在1%左右，但到了2010年代后期，这一指标已在0%的边缘徘徊。

这种增长潜力的极度匮乏，将日本长期锁定在超低通胀和极低利率的宏观环境中，进而成为实际有效汇率持续下挫的深层诱因。

当前，面对近期出现的物价与薪资同步上涨迹象，日本央行正试图推动货币政策回归常态。该机构此前已释放信号，计划将政策利率进一步推升至目前的0.75%以上。

然而外界普遍担忧，日本家庭和企业究竟能否真正承受加息带来的阵痛，将是未来经济走向的一项严峻考验。东京商工调查的数据显示，2021年日本企业的破产数量为6030家，创下过去57年来的最低纪录。

这一数据背后，是日本政府通过大规模发行国债等手段，向家庭和企业倾注了巨大的财政支持。在此背景下，长期维持的低利率政策一直是托举日本经济稳定的重要基石，而眼下开启的加息周期极有可能打破这种脆弱的平衡。

这种冲击在具体财务数据上体现得尤为直接。根据瑞穗研究技术公司的测算，央行每加息0.25个百分点，背负抵押贷款及其他债务的日本家庭每年将因此增加18000日元（约合116美元）的支出负担。

在企业端，若排除金融和保险业，同等幅度的单次加息将导致所有行业的营业利润整体下滑0.9%。对于资本金不足1000万日元的中小微企业而言，其营业利润受到的冲击幅度更将骤增至5.1%。

瑞穗研究技术公司高级日本经济学家服部直树对此坦言：“那些高度依赖债务且自身规模较小的企业，在面对利率攀升时往往最为脆弱。”

事实上，目前的政策利率已经触及过去30年来的最高点。越来越多的市场参与者预判，日本央行可能会将利率水平持续推高至1.5%至1.75%的区间，这无疑将进一步放大日本宏观经济所承受的压力。

政治层面上，日本首相高市早苗所领导的政党在本月的众议院选举中取得了历史性的压倒性胜利，她明确承诺未来将把提振国内投资置于优先位置。

不过，面对高市早苗的政策期许与日元走弱的现实交织，瑞银三井住友信托财富管理的首席日本经济学家青木大树指出，“由于对日本经济长期的增长潜力仍存疑虑，企业将资本回流本土进行投资的步伐依然十分迟缓。”