北京
一、生意本质：谁是更好的生意？
结论：格力是“单品类冠军”，美的是“多元化巨头”。从生意本质看，美的的抗周期能力和增长空间更优，但格力的空调主业盈利质量更高。
二、竞争优势：谁的护城河更宽？
结论：格力在空调领域的护城河“又深又窄”，美的则是“又宽又广”。从长期确定性看，美的的多元化布局降低了单一品类风险。
三、财务健康：谁的资产负债更扎实？
结论：格力的财务状况“极度保守”，美的则是“稳健灵活”。两者都属于财务健康的优质企业。
四、管理层：谁更靠谱？
结论：格力管理层“能力强但争议大”，美的则是“团队稳定、治理成熟”。从长期可持续性看，美的的治理结构更具优势。
五、估值与安全边际：谁更便宜？
结论：格力当前估值“更便宜”，但不确定性更高；美的估值“更合理”，但增长确定性更强。
总结：李录视角下的选择
追求极致性价比和高分红：格力电器更具吸引力，当前估值处于历史低位，高分红提供了安全边际，若空调行业复苏，估值修复空间大。
追求长期稳健增长和确定性：美的集团更符合“好生意+好管理”的标准，多元化布局和全球化战略降低了单一风险，治理结构更成熟。
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