特朗普关税“违宪”冲击汇市，美元终结四连涨，日元下周迎关键窗口

汇通财经讯——美元指数周五在震荡交易中走低，终结四日连涨。此前美国最高法院以6比3裁定，特朗普总统依据《国家紧急状态法》实施的广泛关税措施超越其职权，判决该政策无效。

汇通财经APP讯——美元指数周五在震荡交易中走低，终结四日连涨。此前美国最高法院以6比3裁定，特朗普总统依据《国家紧急状态法》实施的广泛关税措施超越其职权，判决该政策无效。

尽管美元指数当日下跌0.09%至97.80，但本周仍创下近四个月最大单周涨幅（约1%），市场正在评估后续影响。

美国最高法院裁定，特朗普据以加征进口关税的《国际经济紧急权力法》并未授权总统可以这么做。法院裁决称：“宪法第一条第八款规定：‘国会有权制定并征收税款和关税’。”

美国总统特朗普称，最高法院关于他征收的大部分关税违法的裁决是“耻辱”。在被现场记者问到此前征收的大约1750亿美元关税收入是否要退还时，特朗普称，最高法院的裁决有缺陷，没有提及“保留这笔钱”或“不保留这笔钱”——他猜“接下来两年，甚至是五年，这事都得打官司”。

特朗普20日签署了对所有国家征收10%全球关税的命令，对所有国家加征10%关税的措施几乎将立即生效，以取代被美国联邦最高法院认定违法的、此前基于美国《国际紧急经济权力法》征收的大规模关税。

圣路易斯联邦储备银行主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）周五表示，新关税实质上是对原有措施的一对一替代，那么他的经济预测将总体保持不变，关键在于企业如何应对政策转变所带来的不确定性。"当企业开始考虑如何从支付《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税转向支付其他类型关税时，这可能为企业引入一段不确定时期。"穆萨莱姆表示，他将与企业高管进行沟通，了解他们在面对这种不确定性时的应对策略。

美国商务部数据显示，上季度国内生产总值(GDP)环比增长年率仅为1.4%，远低于经济学家预估的3%增速。但分析师指出，政府停摆对数据造成负面影响。多伦多Silver Gold Bull外汇及贵金属风险管理总监Erik Bregar表示：“本周多数时间美元走强，唯独此刻例外，因此我认为‘抛售美国资产’的交易略显操之过急。我们需要观察特朗普如何回应、财政部长贝森特如何回应、政府如何应对。”

周五公布的经济数据及关税裁决略微削弱了市场对美联储近期降息的预期。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场对美联储6月会议至少降息25个基点的预期从前一日的58.6%回落至53.8%。

欧元兑美元上涨0.06%至1.1779美元，一项商业调查显示，欧元区本月经济活动增速超出预期，制造业自去年10月以来首次重回增长轨道，但占主导地位的服务业表现略逊于预期。

英镑上涨0.16%至1.3484美元，但本周累计下跌约1.2%，创2025年1月以来最大单周跌幅。官方数据显示，英国1月零售销量同比增速创近四年新高，而调查显示英国企业2026年初的复苏势头已延续至第二个月。

美元兑日元上涨0.06%至155.08日元，本周累计上涨1.6%，创10月以来最大单周涨幅。日本数据显示，1月核心消费者通胀年率触及2.0%，为两年最低增速。

道富投资管理亚太区经济学家Krishna Bhimavarapu表示，日本1月份消费者通胀数据可能强化了日本央行的观点，即基本通胀仍在持续上升。

他指出，尽管剔除生鲜食品和能源的通胀（即“核心中的核心”通胀）似乎正在降温，但2.6%的同比升幅仍远高于日本央行2%的目标水平。

基于这一判断，Bhimavarapu认为，日本央行越来越有可能将其下一次加息提前至4月份。今年晚些时候进一步加息的可能性也在上升，因为政府可能已将更高的利率纳入其财政假设之中。

日本政府可能于下周公布日本央行审议委员两个空缺人选的提名。这一决定将成为观察首相高市早苗在多大程度上容忍进一步加息的关键窗口。

据知情人士透露，政府最早将于2月25日向国会提交两位候选人提名，需经众参两院批准。此次提名旨在填补央行九人政策委员会中的两个空缺：审议委员野口旭的任期将于3月底结束，审议委员中川顺子则将于6月退休。

知情人士称，候选名单中包含再通胀论者，但高市早苗尚未确定最终人选。另一位消息人士指出：“人选虽不必是宽松货币政策的拥护者，但关键在于不能排斥再通胀派观点。”市场普遍关注高市早苗的最终选择，因为这将释放出重要的货币政策信号。

第三位消息人士透露，若以以往经验来看，野口旭的继任者可能来自学术界，而中川顺子的继任者预计将是来自金融领域的女性候选人。

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