万达集团董事长王健林儿子王思聪投资医美公司的事件,是2025年底至2026年初备受关注的商业跨界案例。
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一、公司基本信息
北京柠悦悦己医疗美容诊所有限责任公司于2025年12月30日正式成立,注册资本为100万元人民币,法定代表人为陈伟。其经营范围涵盖医疗美容服务、生活美容服务及诊所服务等核心领域。该诊所定位高端轻医美赛道,聚焦皮肤管理、注射类(如玻尿酸、光子嫩肤)等非手术项目。
二、股权结构(多层穿透设计)
柠悦悦己的股权结构采用典型的“风险隔离+资源绑定”架构,共分三层。
第一层(诊所主体):由北京叮咚柠檬科技有限公司持股90%,品牌创始人靳鹏直接持股10%。
第二层(母公司股东):北京叮咚柠檬科技有限公司的股东包括贾跃亭前妻甘薇(持股约14%)、北京柠悦科技中心(有限合伙)(持股约37.24%)以及其他股东。
第三层(合伙企业内部):北京柠悦科技中心(有限合伙)是控制整个柠悦体系的核心投资载体。在该合伙企业中,王思聪的出资比例高达50%,靳鹏持股37.5%。演员秦岚原出资12.5%,但她已于2026年2月退出该合伙企业,其份额由新增合伙人孟禹彤承接。
通过这种有限合伙(LP)机制,王思聪作为主要出资人,实现了医疗风险与资本方的有效隔离,其法律责任仅限于出资额范围。
三、投资背景与战略意图
1. 王思聪的转型动机:此前因熊猫直播破产、个人资产被法拍等事件,其投资风格从“兴趣驱动”转向“现金流优先”。医美行业毛利率普遍在60%以上,轻医美项目复购率高、资金回笼快,符合其寻求稳健回报的策略。
2. 资源组合逻辑:此次投资形成了“资本+流量+资源”的铁三角组合。王思聪提供资本号召力及潜在的供应链、地产资源(如万达广场选址优势);秦岚以“冻龄女神”形象提供审美信任背书,直接吸引高净值女性客群;甘薇则连接京圈演艺与资本资源,助力私域流量转化。
3. 家族语境:投资时点正值其父王健林为万达债务奔波之际。王思聪同期还出任“万达产业投资有限公司”董事,并投资餐饮品牌,被视为为家族探索轻资产转型路径。
四、行业市场环境
• 市场规模:2025年中国医美市场规模预计在3701亿元(艾媒咨询)至4108亿元(中国报告大厅)之间,其中非手术类轻医美占比已超50%。
• 增长动力:轻医美项目因风险低、恢复快,成为主流选择,2020‑2025年复合增速约17.4%。
• 监管趋势:2025年国家卫健委等12部门联合印发《医疗美容行业规范发展专项整治行动方案(2025-2027年)》,部署为期3年的全国性整治,行业合规化进程加速。
• 消费群体:90后、00后为主力,男性用户占比升至近30%,下沉市场增速显著。
五、潜在风险与挑战
1. 医疗专业门槛:医美本质是医疗服务,明星光环无法替代技术安全与合规运营,一旦发生纠纷易反噬品牌。
2. 王思聪的投资记录:熊猫直播等项目的失败,引发市场对其“重营销、轻运营”模式在医美行业复现的担忧。
3. 行业竞争白热化:2025年1‑9月全国新增医美机构约1.12万家,同期注销1.2万余家,存活压力大。
4. 合规监管高压:药品器械需“三证”齐全,广告宣传受《广告法》严格限制,秦岚等股东的身份可能被认定为“实质性代言”,带来合规风险。
六、最新进展与展望
• 秦岚于2026年2月退出北京柠悦科技中心(有限合伙),由孟禹彤接替其12.5%的份额。柠悦悦己北京门店已试营业,人均消费约2409元,定位高端商场,采用会员制营销。
• 王思聪若能在医美领域吸取过往教训,注重精细化运营与合规,依托现有资源,有望在轻医美细分市场占据一席之地。
• 长期看,该投资是否成功,仍取决于其能否平衡资本效率与医疗本质,并在强监管下建立可持续的商业模式。
总结:王思聪此次医美投资是其商业策略从“泛娱乐豪赌”转向“消费现金流”的标志性一步。通过精密的股权设计绑定明星与圈层资源,切入轻医美赛道,但面临行业专业门槛、竞争烈度及自身历史包袱等多重考验。
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