燃气轮机迎超级周期，AI算力引爆全球订单狂潮

AI算力“电力黑洞”下燃气轮机热潮，正重塑全球能源格局

说实话，这两年我对AI算力的关注，已经不只是芯片的事了。2025年开始，大模型的训练和推理需求像是突然被加速按钮点了，芯片一片难求大家都知道，但我在看新闻和数据的时候发现，背后还有一个更凶的瓶颈——电力。尤其是那些超大规模AI数据中心，耗电量简直像个无底洞。

我印象最深的是看到北美某个数据中心的功率规划，单机柜功耗能到百千瓦，总值直接飙到几百兆瓦。这在传统数据中心时代是不可想象的，更关键是这些负荷几乎全天满负荷运行，没有什么峰谷可调。电网的扩容速度反倒是慢得很，审批、施工周期都在好几年，根本跟不上AI项目一年多就要落地的节奏。

燃气轮机正在从“备胎”变成主力。以前大家觉得燃机是传统能源装备，现在却成了AI时代的电力心脏。它部署快、供电稳、还能低碳运转，正好对上了数据中心这种高功率、高可靠性的需求。我在翻近期财报的时候，发现GE Vernova、西门子能源、三菱重工这三家全球燃机巨头的生产排期基本到2030年了，交付周期比以前长了好几倍。

北美是这波电力缺口最明显的地方。美国几大数据中心密集州备用容量跌破安全值，电荒已经干扰到项目落地。企业没法等电网升级，就绕开电网自己上燃机电厂。相比风电、光伏的波动和储能的高成本，燃机的稳定和快速部署简直是“短期唯一解”。

我看高盛的研究报告里有个很直白的例子1GW规模的数据中心，如果提前半年上线，能多挣几十亿美元。燃机带来的部署速度，直接变成了真金白银。所以美国在建的天然气发电容量里，有三分之一就是为AI数据中心准备的。

供需失衡正在推高价格和利润。全球燃机新增订单这两年是成倍增长，价格也涨了三成左右，新建燃机电厂成本提升将近一半。企业在盈利黄金期，但同时也面对产能刚性约束——高温合金叶片等核心部件扩产周期长，技术工人、制造设备都有限，导致新增产能要到2027年后才能集中释放。

技术上我觉得也挺有意思。为了匹配这波需求，燃机正往大型化、高效化走，单机功率上百兆瓦、联合循环效率超过60%，还有掺氢、纯氢燃烧来降低碳排。再加上智能控制系统，能根据数据中心负荷自动调节运行，这些升级让燃机在算力圈里越来越吃香。

产业链的重构也很明显。整机是三巨头牢牢掌控，但上游零部件企业和配套服务商也在吃红利。比如国产的应流股份、万泽股份，不仅在国内替代，还切入了全球供应链。中国这边燃机技术已经有自主化突破，像东方电气的重型燃机实现全国产，配合国内AI布局，也在加速出海。

我注意到一个新趋势科技巨头和能源企业直接绑在一起做“算力+能源”一体化。微软、亚马逊这些自己定制燃机供电方案、建电厂，能源企业则转型算力能源服务商，发电和算力同步运营。这种模式可能很快会在更多区域复制。

这波燃机热潮正在重塑能源与算力格局。天然气因为燃机的爆发在能源结构里权重提升，电力供应能力反过来决定了算力布局方向。北美、中东这些能源资源充足的地方，算力项目集中落地；电力短缺的区域要么延期，要么干脆迁移。资本市场也开始把燃机看作“算力新基建”，估值和关注度都在重估。

当然我也有些担心。供需失衡可能带来交付违约、成本大涨，还有天然气价格波动风险。中期储能、氢能或更前沿的供电技术突破，都可能动摇燃机的市场份额。长期环保政策收紧也值得留意，天然气虽然比煤更清洁，但在碳中和目标下压力不小。

我自己的判断是，2030年前燃机和AI算力会保持深度绑定，行业高景气会延续。之后低碳和智能化会成为主流，燃机也会和新能源、储能、智能电网融合，形成一种综合的算力能源生态。这不仅是能源装备行业的新篇章，也可能改变数字经济发展版图。

本文仅为信息与逻辑分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。说实话，我自己在看燃机这个方向时，最大的感受是它从一个很传统的工程设备，突然被卷进了科技行业的核心圈。如果以后有机会去参观数据中心和燃机电厂，我应该会更直观地感受到它们之间的那种“绑定”关系。你们在接触这类项目时，有没有同样的惊讶感？