宁可冒着得罪美国的风险，也要给印度当接盘侠，中国到底图什么？

一句话点破谜底：中国狂扫俄油，并非存心同华盛顿较劲，而是抓住罕见低价窗口，把战略储备吃饱，把中小炼厂的利润养肥，并顺手加厚能源安全的防火墙。

2月份到港的俄油均价比布伦特便宜近10美元，日到港量约207万桶，折算每天给国内买家省下两亿人民币以上，这样的现金雨点砸下来，很难有人视而不见。

印度却在同一时间踩刹车，把俄油日进口量削到115万桶，原因并不神秘——新德里正和华盛顿谈货物与科技协议，得亮一份“配合制裁”的成绩单。

除了政治投名状，印度自己也算账：俄油经长途海运抵印港口，再经炼化、再出口，利润被运费与贴水吞掉，趁势抽身反而能换来美国市场准入。

卖方这边，俄罗斯没工夫矜持。欧洲大门尚未重新打开，多卖一桶是一桶，于是乌拉尔原油贴水从-7一路滑到-11美元；远东的ESPO混合油也给出-9美元的条件，几乎把中东客户的心理价位打穿。

山东、辽宁一带的独立炼厂向来靠“捡便宜”过活。乌拉尔原油硫含量高，适合炼高硫船燃；ESPO则能出高收率汽油，双线收益都好，贴水再深一点，就能把装置毛利抬上两位数。

相比之下，伊朗油是另一种剧本。红海局势紧绷、霍尔木兹偶有风声，再大的折扣也抵不过“船在半路被扣”的风险溢价。1月到2月，伊朗对华出口从126万桶/日跌到103万桶/日，就是资金抽离最直观的注脚。

小炼厂不谈意识形态，只认到岸成本。俄油贴水+物流顺畅=确定收益；伊朗油贴水+地缘阴云=概率赌博。算式摆在台面上，资金当然会流向前者。

这并非简单的市场游戏，国家层面在背后推着一把。中国原油对外依存度超过70%，进口渠道越分散，海上要道受阻时的喘息空间就越大。俄罗斯管道与远东港口提供了绕开马六甲的一条“备用血管”，价格好时多买，本就是能源安全的常规动作。

外界盯着美国刚通过的“500%惩罚性关税”条款，可法案落地需财政部细则、需盟友配合，还要兼顾美国国内的油价与通胀。制裁灰度越大，中国买家越敢在灰色地带挥杆。

但这盘棋并非一劳永逸，还存在三枚动态变量：1)俄乌战事的终点；2)伊朗核谈判成败；3)委内瑞拉政局后续。如果俄油重返欧洲、伊朗重启出口、委内瑞拉半途变脸，目前的高贴水就会缩水，小炼厂也会迅速切换供应商。

所以看似“硬扛美国”的举动，本质是把“谁便宜、谁稳定”刻进算法的商业反应。微观里是利润，宏观上是安全，两条线合流，推着中国在这个时间段接过印度丢下的盘子。等到价格和风险坐标再变化，资金依旧会像水一样，选择新的低洼处。