内蒙古
A股券商机会确实来了，逻辑很硬、催化密集，节后大概率走估值修复+业绩弹性+情绪共振的主升浪。
一、韩国券商暴涨给A股的直接信号
情绪引爆：韩股券商单日涨近30%、年初至今翻倍，直接点燃A股券商做多预期
比价修复：韩股券商PB普遍2–3倍；A股仅0.8–1.5倍，历史分位<20%，修复空间30%–50%
牛市风向标：券商是行情“放大器”，韩股牛市由券商领涨，A股节后有望复制
二、A股券商四大核心利好（节后必涨逻辑）
1️⃣ 政策密集落地（最强催化）
再融资新规（2/13）：简化流程、放宽定价，投行/保荐业务直接受益
RWA监管放开：允许券商做RWA承销/做市，打开资管+投行新曲线
行业整合加速：中金+东兴+信达、国泰+海通合并，打造头部航母
2️⃣ 资金面超级宽松
央行节前投放1万亿逆回购，流动性拉满
两融余额2.64万亿（增8000亿），券商息差收入大增
北向+内资共振回流，优先扫货低估值高弹性券商
3️⃣ 业绩弹性最大（牛市最受益）
成交量放大→经纪佣金暴增
两融扩容→利息收入大增
注册制+再融资→投行业务爆发
自营+资管→市场上涨直接增厚利润
4️⃣ 估值历史低位（安全+空间）
板块PB约1.3倍，近10年18%分位；PE约16倍，远低于历史中枢
对比银行/保险，券商估值折价明显，修复确定性高
三、节后券商配置方向（3类标的）
头部龙头：稳健+弹性+合并+投行强
互联网/财富管理：流量+交易属性
弹性小票（短期爆发）：低PB+小市值
四、风险提示
大盘成交量若持续低迷，券商弹性会减弱
短期涨幅过大后，警惕震荡回调
关注北向资金流向与美联储政策
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