美元持续反弹，节后A股实现“开门红”的概率有多大？

判断春节长假后的A股走向，可以从三方面分析。

第一方面，通过A股春节休市期间美股与港股的表现，初步判断出春节休假后的A股开局表现。

根据A股港股市场的春节休市时间显示，例如A股市场从2月14日至2月23日为春节休市时间。自2月24日开始，A股市场恢复开市交易。港股市场方面，除了2月16日下午休市之外，2月17日至2月19日为休市时间，2月20日恢复开市交易。在美股市场，除了2月16日和双休日休市外，其余时间均为正常交易时间。

由此可见，考虑到A股市场恢复开市交易的时间比较晚，A股与港股美股市场存在交易时间的时间差问题。在A股休市期间，港股市场的节后走向对A股节后开局起到了较大的影响作用。因此，2月20日和2月23日港股市场的走势对A股节后走势起到重要的参考意义。

第二方面，通过观察美元指数走向和美联储最新政策动向，判断对节后A股走向的影响。

从今年1月底以来，美元指数呈现出逐渐走强的迹象。虽然2月份美元指数的涨幅不到1%，但从今年以来美元指数的表现来看，却有逐渐摆脱底部的迹象。

美元指数的走向，对全球资产价格的影响非常重要。从历史数据显示，当美元指数显著走强时，全球大部分资产价格会明显回落。当美元指数显著下行时，则会对全球大部分资产价格构成积极提振的影响。所以，才有“一鲸落，万物生”的说法。

美元会不会走出反转行情，并确立新一轮的上升趋势，将会影响2026年全球大部分资产价格的走向。近期美元指数有逐渐走出底部的迹象，一旦美元指数有效突破今年1月中旬的高点位置，那么需要警惕美元指数有实质性走强的风险。美元指数步入新一轮上升周期，将会对股票市场构成一定程度的压制影响。

美联储会否暂停降息周期，今年的通胀回升压力会否远超市场预期，这些因素都会影响着美元指数的后续走向。从目前美联储的最新表态来看，美联储仍未有明确性的降息意向，而且今年降息的频率与力度很可能会显著低于2024年和2025年。因此，从整体上分析，今年美联储的政策举动与全球经济的发展形势对美元走向会带来相对友好的影响。

第三方面，可以观察春节期间A股政策环境的变化对节后A股市场的影响。

在春节期间，人民币汇率是否持续升值、政策环境是否频吹暖风、都会对节后A股起到或多或少的影响。

春节期间A50期指的表现，可以视为一个重要的参考指标。虽然A50期指的体量较小，不足以撬动拥有庞大市值的A股市场，但投资者可以把2月23日A50期指的收盘点位与2月13日的收盘点位进行比较。如果两者之间的点位差距超过3%，那么可能会对节后A股市场带来一定的影响。若两者的点位差距超过5%，则对节后A股走向构成较大的影响。

从过去二十年的数据分析，春节长假之后A股市场的首个交易日与首个交易周，出现“开门红”的概率超过六成。其中，首个交易周实现上涨的可能性高于首个交易日出现上涨的概率。从概率上分析，持股过节会优于持币过节。

但是，持股过节需要承受一定的不确定风险。例如，长假期间海外市场的大幅波动风险以及长期期间外部政策环境的不确定性，都会影响着长假后的市场表现。

与以往不同的是，在今年春节休市之前，央行开展了1万亿买断式逆回购的操作，意在维持春节长假期间的市场流动性，或对节后市场的资金面起到呵护的影响作用。然而，与传统逆回购不同，买断式逆回购操作的期限更长，而且到期时会采取反向操作的策略，当巨额逆回购到期之后，往往会给市场带来到期后反向操作的风险，对未来某一个时间点的市场流动性构成一定程度的冲击影响。

美元有逐渐走出底部的迹象，并且2026年美联储降息的态度并不坚定，这些因素可能会影响着2026年全球大部分资产的价格走向，特别是股票市场的价格走向。一旦美元指数步入新一轮的上升周期，那么对高估值的成长股、赛道股的估值体系构成较大的冲击影响，市场资金可能会重新流向低估值高股息的红利资产，资金的避险情绪也会显著提升。