从三尺讲台走出的200亿女首富，要IPO了！供货华为、蔚来、理想

不起眼的车灯，站上了C位。

作者：曾有为

来源：品牌观察官

当大多数人还在把车灯当做“能亮就行”的普通零件时，资本市场已经为它沸腾了。

如果你在中国任何一个高端商场车库、任何一条拥堵的晚高峰街道站过五分钟，你一定被它的“目光””注视过。

那不是普通的车灯，是能跟你“眉目传情”的智能视觉系统。

问界M8的迎宾光毯、享界S9的智慧灯语，让一众科技发烧友直呼“国货之光”。

而藏在这一切背后的，是一家来自常州、年入百亿的公司——星宇股份。

金属外壳，比普通车灯贵一截。技术，比国际巨头狠一分。

再后来，这家“扫地僧”级别的公司，在A股上市15年后，准备赴港交所上市了。

图源：星宇股份招股书

它不讲虚头巴脑的“未来出行生态”，不卖花里胡哨的“第三空间”。

它只做一件事，就是把车灯从“照亮路”变成“会说话”，让车企在卷疯了的同质化竞争中，还能靠“脸”脱颖而出。

靠着这一点，星宇股份从一个做拖拉机车灯的小厂，做成了中国智能车灯市占率70.2%的绝对龙头，也做成了A股汽车零部件板块的优等生。

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01

从三尺讲台到常州女首富

60后创始人一手缔造百亿车灯巨企

星宇股份的起点，其实没那么高大上。

别看现在是“车灯一哥”，上世纪90年代初，它不过是常州一家濒临倒闭的小厂。

真正的命运转折，发生在现年64岁的创始人周晓萍身上。这位手握白求恩医科大学医学学士学位的女教师，当年放弃“铁饭碗”，纵身跃入商海。

她曾在一次采访中坦言：“我预感到汽车终将走进千家万户，而车灯作为不可或缺的安全件，市场前景广阔。”

这一判断，放当时可能听着有点玄乎，但现在回头看，可以说完全就是预言家级别的洞察。

于是，带着自己和老爹多年攒下的积蓄，凑齐了36万启动资金，周晓萍在武进卫校附近租了间破厂房，“星宇车灯厂”就这么磕磕绊绊地开张了。

没有豪华设备，没有成熟团队，有的只是她白天跑客户磨破嘴、晚上钻研技术熬红眼的“死磕”精神。

然而，正是这36万元，点燃了周晓萍事业的火种。她白天跑客户、谈合作，晚上钻研技术、优化产品，事无巨细亲力亲为。

靠着医学背景带来的严谨劲儿和教育经历练就的沟通能力，她愣是把这家“小作坊”给盘活了。

星宇车灯以质量可靠、服务周到赢得客户信赖，于是订单慢慢多了起来，企业也稳步壮大。

但真正让星宇从“能活”变成“能打”，甚至“称霸”的，是一场近乎疯狂的豪赌。

当时，星宇想抱“一汽大众”这条大腿，结果人家一看技术，直接拒了。

换别人可能就认命了，但周晓萍偏不。她做出了一个令所有人捏把汗的决定：孤注一掷投入8000万进行专项技术攻关。

这笔钱在当时堪称天文数字，赌上的不仅是全部身家，更是企业的命运。

结果呢？她赌赢了。这一把梭哈，直接把星宇送进了大众的供应链。

拿到这张通往全球顶级汽车俱乐部的“金卡”后，丰田、宝马、奔驰的订单就跟不要钱似的砸过来。

图源：星宇股份官网

三十多年深耕车灯行业，公司更是在2011年登陆A股，2023年营收突破百亿元大关，逐步发展成为国内车灯行业的龙头企业。

图源：星宇股份招股书

而周晓萍的身价也水涨船高，据《2025胡润女企业家榜》，周晓萍以200亿元身价位列全国第36名，成为常州女首富。

图源：2025胡润女企业家榜

02

毛利率约20%！

车灯赛道的“隐形冠军”

如果只看车上那一对灯，很多人会觉得这就是个“苦兮兮”的制造业。但翻开财报，一个数字可能会让你惊讶。

星宇的毛利率长期稳定在20%左右。

在2023年和2024年，公司毛利率为20.5%、19.1%，2025年前9个月为19.3%，较2024年同期的18.8%上升了0.5个百分点。

图源：星宇股份招股书

千万别小看这个数字。要知道，在如今“卷”到飞起的汽车行业，整车厂为了抢市场，价格战打得头破血流，这种压力会像瀑布一样，层层传导到下游的每一个零部件供应商。

能在这种“既要马儿跑，又要马儿不吃草”的极致压价环境下，依然守住20%左右的毛利，星宇简直就是汽车供应链里的“利润守护者”。

更出乎意料的是它的市场统治力。在中国智能车灯市场，它的占有率是恐怖的70.2%，全球排名第一。

这意味着，10辆搭载智能车灯的新车中，有7辆的“眼睛”来自星宇。

图源：星宇股份招股书

图源：星宇股份招股书

这不是靠低价，而是靠一套完整的技术壁垒和深度绑定策略。

星宇的玩法，可以说颠覆了传统零部件供应商的角色。

它不再是简单地“接单生产”，而是在车型设计初期就介入，与车企共同研发用一套完整的智能视觉解决方案“绑定”客户。

从自适应矩阵大灯（ADB），到数字光处理投影大灯（DLP），再到可以展示图案和文字的ISD交互灯，它让车灯变成了车企的“表情包”。

图源：星宇股份招股书

想想看，当你靠近一辆车，它投射出迎宾光毯；当它与你“对话”，通过灯语表达转向或充电状态；

甚至将来，它能将导航信息直接投射到路面上……这些炫酷的功能，正成为年轻人买单的理由。

车灯，成了车企们“低成本、高回报”的差异化竞争利器。

因此，这套打法，让它的客户名单长得吓人，宾利、理想、奔驰、塞力斯、蔚来、小鹏……几乎你能想到的主流车企，都是它的客户。

图源：星宇股份招股书

星宇用事实证明，在智能化时代，哪怕是最不起眼的车灯，只要玩得够“深”，也能成为一门躺着赚钱的“炼金术”。

03

不差钱的“车灯一哥”

也要赴港上市

星宇此次赴港上市，也并非缺钱。公司账面货币资金加理财超40亿，但港交所对它的意义，远不止融资。

首先，A+H的双资本平台，是国际化的标配。

港股市场聚集了大量国际长线资金，这些“聪明的钱”看重的是中国智能电动车产业链的全球崛起。

星宇要用这个平台，讲一个“中国技术出海”的故事。

其次，战火已经烧到海外。

在全球车灯市场，星宇以4.2%的份额位列第七，前面是市占率动辄超过10%的日本、法国、德国等国际巨头。差距意味着差距，但也意味着巨大的增长潜力。

星宇在塞尔维亚的工厂已经投产，这正是瞄准了欧洲这个汽车工业腹地。

赴港上市，正是为了打响国际品牌知名度，并募集资金用于塞尔维亚工厂二期、重庆生产基地等全球产能布局。

港股的国际化和资金流通性，能为星宇的全球化战略提供更充足的“弹药”。

但这盘棋也有隐忧。公司38.17亿元的应收账款和26.53亿元的存货合计占了总资产的35.5%，大量资金被客户和库存占用。

图源：星宇股份招股书

图源：星宇股份招股书

很显然，虽然和车企巨头合作不差钱，但是钱都在“路上”，即便是像星宇这样的龙头，在强势的整车厂面前，议价能力也有限。

此外，为了寻找新的增长引擎。它还把宝押在了时下最火的“具身智能”，即机器人身上。

2025年，星宇成立了智能机器人公司，由创始人周晓萍之子、副董事长周宇恒挂帅，并与机器人公司节卡股份达成战略合作。

其逻辑是将做智能车灯积累的光学技术、精密制造和系统集成能力，复用到机器人的核心零部件（如关节模组、控制器）上。

这个跨界故事听起来有道理。

汽车作为“四个轮子的机器人”，和机器人在感知、决策、执行的技术链上确有相通之处。特斯拉、理想等车企也都在布局机器人。

但挑战是巨大的。机器人行业技术门槛高、投入周期长、商业化落地慢，是一个公认的“烧钱”赛道。

星宇的优势在于硬件制造，而机器人最核心的“大脑”——算法和AI能力，并非其传统强项。

从做车灯到做机器人关节，技术跨度不小。市场会为此买单吗？

这笔豪赌能否成功，还需要很长时间来验证。

04

64岁的“车灯女王”周晓萍，带领星宇股份从一家做拖拉机车灯的小厂，一路做到全球瞩目的行业龙头。

如今，奔赴港股，是她为企业打开的又一扇新的大门。

这不仅仅是星宇股份一家公司的资本故事，更是中国智能硬件供应链在全球竞争中寻求突破的一个缩影。

它们不再甘于只做幕后的“隐形冠军”，而是希望通过资本和技术的双轮驱动，走向台前，参与全球规则的制定。

前方的路，既有全球市场的广阔机遇，也有跨界转型的严峻挑战。星宇股份的这场“照明”之战，结局如何，我们拭目以待。

但可以肯定的是，你车上的那对“眼睛”，将会变得越来越智能，也越来越有价值。

对此，您怎么看？

*免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。

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