俄罗斯突然放风：卢布重返美元结算！人民币受冲击？欧洲握着开关

近期，莫斯科发出了一条安静的试探信号，在乌克兰冲突结束的情况下，俄罗斯愿意恢复部分美元结算通道，以换取制裁逐步解除以及海外资产解冻。消息来自彭博社披露的克里姆林宫内部备忘录，由俄罗斯直接投资基金负责人德米特里耶夫起草。

关键词很清楚，就是“考虑”，不是“决定”，而且和停火有关，发言人佩斯科夫没有表示出确认的意思，只表示任何的合作都不应该损害国家安全。主要任务是探路和传话，目的是在投降书上而不是在谈判桌上。

特朗普多次提出停火，俄罗斯方面做出姿态，等待对方回应；同时对欧洲施加压力，表示必要时可以绕过欧洲。俄罗斯的动作很熟练，焦点在于钱：三年的冲突期间，西方冻结了大约三千亿美元的俄罗斯资产，主要银行被踢出了SWIFT系统，卢布对美元一度突破了一百。

去美元化更多的是一种被迫的选择，绕行的成本也随之提高。央行评估认为，绕过美元、多层次换汇的成本提高了10%到20%，出口利润受到挤压，财政继续出血；印度还积压了近100亿美元的卢比无法自由兑换，现金流受到影响。

德米特里耶夫提出了七个方向，包括让美国企业参与到西伯利亚气田、航空现代化、核能项目当中去，核心就是恢复部分金融通道来减少摩擦成本。普京所追求的是止血，而不是意识形态的变革。

现实就是中俄贸易规模已经摆在那儿了，2025年达到2280亿美元，本币结算比例超过85%，能源、粮食、基础设施链条绑定很深，俄罗斯外汇储备中人民币占到三成，仅次于黄金。这些板块不动的话，结构就很难大变了，市场波动会存在：

如果卢布短期内升至60美元兑1卢布，中国的进口能源账面成本就会提高，企业的汇率风险也会增大，外贸公司需要调整合同价格，并加大套期保值力度。但是这属于操作层面的问题，并不是战略上的松动。俄罗斯不会让卢布长期强势，会引导汇率回到有利于出口的区间，会有震荡但持续时间不长。

合同里加上兜底条款，能用本币结算最好用本币；必须用美元的时候，套保不要省；线上回合不仅要盯着汇率，还要算运费、保费、结算周期，把风险管理做细，欧洲的变化也很大。被冻结的3000亿美元大部分都由欧盟托管，美国手中只有50-100亿美元；即使美方愿意松口，关键还是在布鲁塞尔。

解除对欧盟的制裁需要所有成员国的一致同意，波兰以及波罗的海国家态度坚决，德国和法国则更加看重经济利益。如果俄罗斯和美国私下里先谈出框架的话，欧洲可能会硬撑到底以防止自己被边缘化。

但是现实的压力很大：能源成本起伏不定，企业的竞争力也在减弱；一旦停火落实之后，美国会采取技术性的放松措施，而欧洲很难长期保持紧绷的状态。最有可能的方式是分批释放一部分资产收益、恢复一部分金融渠道，节奏比较慢，并不会一蹴而就，政策缝隙会逐渐扩大，但是水流缓慢且谨慎。

俄罗斯放话的算盘给美国留空间，给欧洲出难题，不押单边，在多边夹缝中寻找安全边际，让对手进桌。对中国来说，这是窗口期，俄罗斯经济比较困难，增长大约是1.2%，通货膨胀大约是7.5%，能源对于俄罗斯来说就像生命一样重要，中国是最大的买家。

“西伯利亚力量2号”还在谈，现金流压力会使得俄罗斯强硬的态度降低，谈判的空间就出来了：管线价格、结算方式、长期供货保证都可以谈。哪个国内的企业出手快，哪个企业的条款稳定，哪个企业就占据主动权。

人民币国际化不会因为俄罗斯方面有所松动而停止，其基础是中国的货物、服务、产业链的能力以及跨境支付体系的成熟程度，中东、东南亚、拉美地区已经提高人民币结算的比例。单一国家的战略回摆无法改变大势所趋。

从侧面看，更多的是投射，俄罗斯需要通路、现金流、筹码，选择现实主义，不会完全回归到美元体系，也不会放弃人民币通道；两边都要，哪个安全就多走哪个，哪个成本低就多用哪个。