中国正加速抛售美债，美专家：中国用了新抛售方式，完全无法干预

最近刷到美债的新闻，估计不少人好奇：中国手里的美债咋越来越少了？数据说话啊——到2025年11月底，已经降到6826亿美元了，这可是2008年金融危机之后的最低水平！要知道2013年那会儿高峰期可是1.3万亿美元，现在几乎砍了一半，这速度可不是闹着玩的。连续九个月净卖出，总减持量比前几年加起来还多，这背后到底是为啥？

其实说白了，就是想让外汇储备更稳当，别全绑在美元这棵树上。美债虽然以前被当成“安全资产”，但美国财政赤字年年涨，债务规模都冲到38万亿美元以上了，谁看了不慌？直接大批量甩卖肯定不行啊，那得把市场搅翻天——债券价格暴跌，美元汇率乱套，美联储和华尔街不得跳脚骂街？中国可没这么傻，选了条稳路子走。

从2018年中美贸易摩擦开始，中国就慢慢调整策略了，每月卖点到期的债券，尽量不搞大动静。2023年持有量跌破1万亿美元大关，2024年继续往下掉，年底到7600亿美元左右。2025年上半年还在7500亿附近晃悠，年中突然加速了：六月7327亿，七月6969亿，八月7010亿，九月7005亿，十月6887亿，十一月6826亿。这一步步的节奏，美国那边想拦都拦不住。

重点来了，中国不是用老一套直接抛售，而是玩了个“曲线救国”的新操作！核心思路是啥？用手里的美元储备做低息贷款，借给印尼、阿根廷这些缺钱的发展中国家。这些国家经济压力大，欠的美债到期得还，但手里没美元啊。中国把美元借出去，他们直接拿去还美国债，这不就间接把美债消化了吗？贷款利率比市场低，还能帮他们解燃眉之急。之后这些国家跟中国搞贸易，出口商品赚的钱用人民币还贷，形成“借美元、还人民币”的闭环。

这操作不光减了美债，还顺带推了人民币的国际地位，一举两得啊！而且整个过程都是市场行为，美国政府根本插不上手，找不出理由干预。前财政部国际金融副部长尼曼之前在公开场合急了，说这种互换贷款没透明度，藏着借款国的真实财政状况。他2024年10月演讲还说，这些操作绕过传统监管渠道，让发展中国家贸易转向人民币结算，削弱美元主导地位。

尼曼也承认，这种间接减持属于市场范畴，华盛顿根本没法直接拦。其他智库报告也说，美国试过搞汇率审查或者制裁施压，但一动手就扰乱全球债券市场，自己也得吃亏。白宫和国会三天两头开会讨论稳债市，但手里的牌越来越少。以前靠美元霸权让大家乖乖买美债，现在各国都担心美元贬值或者美国耍赖不还钱，谁还愿意接盘？

这新方式不光聪明，还互利共赢。发展中国家拿到贷款，债务减轻，经济能喘口气；中国则优化了储备结构，外汇储备到2026年1月末升到3.399万亿美元，连续六个月超3.3万亿。黄金储备也连增15个月，到7419万盎司。减持美债的同时，增持黄金和欧元资产，分散风险。

贸易结算上，人民币占比从2020年的2%升到2026年的5%以上。跟俄罗斯的能源贸易，人民币结算达92%；中巴铁矿石采购全用人民币计价；东盟十国本币结算覆盖127类大宗商品。人民币跨境支付系统2025年处理业务量123.6万亿元，同比增长31.8%。这些数据说明，人民币在全球支付体系里份额越来越高，美元的影响力自然就下滑了。

全球债市反应也挺温和，中国减持节奏控制得好，没引发恐慌。相反，其他国家也跟着搞多元化了。挪威、加拿大、沙特去年11月大笔增持美债，但整体外资持仓升到9.36万亿（包含估值变化）。美债市场外资流入减少，收益率上升，交易员得调整仓位。外国持有者转向黄金和新兴资产，需求增加。

中国带头之后，更多国家开始探索替代体系。北京扩展货币互换网络，贸易额也跟着增长。全球储备多样化趋势加速，人民币在外汇储备中占比2025年三季度升到2.98%，比2020年翻了一倍。人民币国际支付份额3.71%，稳居全球第四。美国债市现在压力山大，失去中国这么大的买家，以后谁来接盘？美联储想印钞救市，估计只能越来越被动。

参考资料：人民日报《中国外汇储备多元化配置进展》；新华社《全球债市变化与人民币国际化动态》