万亿营收背后，京东的钱都去哪了？

作者 | 林峰

报道 | 新零售参考

提起中国民营企业，京东绝对是绕不开的存在，而刘强东一手打造的这份商业版图。

最近几年却频频被一个问题困扰：营收一路飙升，利润却始终显得“跟不上步伐”。

先看一组实打实的数据，直观感受一下京东的“反差感”。

2024年，京东总营收达到1.1588万亿，这个数字相当亮眼，比阿里高出23%、是腾讯的1.76倍、美团的3.4倍，更是拼多多的2.9倍，稳坐互联网企业营收第一梯队。

但与此同时，京东的净利润仅为414亿元，对比同行差距明显。

只相当于腾讯净利润的21.07%、拼多多的36.82%，净利润率远低于阿里、腾讯等互联网巨头。

很多人都会疑惑，万亿营收，最后落到口袋里的利润却只有四百多亿，中间近万亿的差额，到底花到哪里去了？

其实答案很简单，京东从来不是一家追求“短期赚快钱”的企业，它把大部分利润，都投在了能支撑长期发展的“根基”上。

具体来说，主要集中在四个核心领域，每一笔投入，都藏着它的长期布局。

第一个投入大头，就是大家最熟悉的物流基建。

熟悉京东的人都知道，京东物流的“快”是出了名的，早上下单、晚上收货，甚至小时达，这种极致体验的背后，从来都不是免费的。

近五年来，京东在物流基础设施上的累计投入已经超过1000亿元，没有这笔持续的投入，就没有现在的物流网络。

截至2025年，京东物流已经拥有1600多个自有仓库，管理的总仓储面积突破3200万平方米。

不仅覆盖国内绝大多数地区，还在迪拜、新加坡、欧洲等地布局了海外仓，一步步推进全球化物流布局。

可能有人会觉得，这么多仓库太浪费钱，但实际上，现在京东物流已经从之前的“成本中心”，成功转型为“利润中心”。

2025年第三季度，京东物流单季度营收就达到550.84亿元，同比增长24.1%，已经能稳定为集团创造收益。

而且京东的野心不止于此，未来5年，还计划购入300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，彻底革新物流供应链，进一步降低长期运营成本。

第二个投入重点，是新业务开拓，其中投入最多、争议也最大的，就是外卖业务。

作为京东近几年全力布局的新赛道，外卖业务的前期投入堪称“巨额”。

2025年前三个季度，累计亏损就达到318.4亿元，单季度最高亏损更是高达157亿元，不少人质疑京东“不该盲目入局外卖赛道”。

截至目前，京东外卖日均单量已经超过2500万单，入驻商家突破1500万家；

更关键的是，外卖用户的转化率接近50%，也就是说，每两个用京东外卖的用户，就有一个会转化为京东主站的购物用户，成为京东主站新的流量来源。

第三个投入方向，是技术研发。在互联网行业，技术就是核心竞争力，京东深知这一点，所以在研发上从来没有吝啬过。

截至2025年三季度，京东累计研发投入已经接近1600亿元，这笔钱没有白花，全部用在了刀刃上。

研发方向主要聚焦在智能物流、AI大模型、供应链数字化这几个领域。

截至目前，京东已经获得授权专利超过5000项，其中超过60%的专利都和智能物流相关。

第四个投入领域，也是最让人敬佩的一个——员工福利。

在互联网行业，很多企业为了控制成本，会采用劳务派遣的方式，不给一线员工全额缴纳五险一金。

但京东却反其道而行之，它是业内唯一一家，所有员工都签署正式劳动合同、不使用劳务派遣。

除了五险一金，京东还为员工提供免费住宿、子女教育补贴等福利，目前已经有数千名一线员工在京东退休，能享受稳定的养老金待遇。

截至2025年9月，京东生态系统的员工总数已经达到90万名，相当于创造了90万个稳定的工作岗位，这在民营企业中，是非常难得的。

京东CEO许冉曾经说过，从自建物流开始，京东就坚持给所有一线员工全额缴纳五险一金，那时候还没想过要做外卖。

直到现在，这份坚持也从来没有改变，这也让京东背负着比同行更高的人力成本。

说到这里，可能有人会问，京东花了这么多钱，到底值不值？

从短期来看，确实影响了利润，财务报表上的数据不够“好看”，但从长期战略来看，这些投入都在打造同行难以复制的竞争壁垒。

现在，京东物流已经成为中国最大的仓储物流网络之一，覆盖了全国99%的区县；

这一切，都离不开刘强东的长期主义理念。

刘强东对京东的定位，不是“赚快钱”，而是可持续发展，他倡导的“三毛五理论”，就很好地体现了这一点。

其实对于企业来说，短期的利润固然重要，但长期的竞争力才是立足之本。

京东现在的每一笔投入，都是在为未来铺路，相信再过几年，这些投入都会转化为更大的收益，而京东这种长期主义的经营理念，也值得更多企业学习。

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