激光雷达：长光华芯、万集科技、炬光科技、光库科技，谁的潜力大

马年春晚上，宇树机器人秀出的赛博真功夫，让人印象深刻。而它们之所以能完成如此高难度、高精度的动作，主要还是得益于AI算法结合3d激光雷达的蓬勃发展，纵使在剧烈运动后，仍能保障机器人的精准定位。两者相互协调，相互补充，缺一不可。

那么，我们就来看一下，在激光雷达领域里的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

长光华芯

优势：公司专注于半导体激光芯片的研发与生产，是产业链最上游的核心芯片供应商。公司主要产品包括高功率单管系列、高功率巴条系列和VCSEL系列。

亮点：在激光雷达领域，公司的VCSEL激光芯片是固态激光雷达和Flash激光雷达的理想光源，突破了外延结构设计、腔面钝化等关键工艺，性能指标达到国际先进水平。

万集科技

优势：公司是A股中较早布局激光雷达的企业之一，专注于为高速公路提供动态称重、交通数据采集等解决方案，其激光雷达产品被广泛应用于交通流量调查、车型识别等场景。

亮点：近年来，公司大力向车载前装市场和移动机器人领域拓展，研发了包括8线、16线、32线及128线在内的多个系列车规级激光雷达，能提供从路侧感知到车端感知的一体化解决方案。

炬光科技

优势：公司是激光产业链上游的关键力量，主要从事光子技术基础科学研究，核心业务包括半导体激光器、激光光学元器件和光子应用模块。

亮点：在激光雷达领域，公司是边发射激光器和垂直腔面发射激光器的模组重要提供商，目前已与北美、欧洲和亚洲的多家顶级汽车供应商和激光雷达公司开展合作。

光库科技

优势：公司是一家专注于光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业，其激光雷达光源模块和光学元器件，被广泛应用于车载激光雷达和自动驾驶。

亮点：在激光雷达领域，公司的产品主要面向采用1550nm光纤激光技术路线的厂商，该路线通常用于需要超远探测距离的高阶自动驾驶。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，四家公司的净利率，整体有所下滑，但进入2025年前三季度，随着行业景气度提升，四家公司的净利率均明显提升。

前三季度，盈利能力最强的是光库科技的11.13%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚11块多；其次是长光华芯，炬光科技，万集科技。

盈利能力排名为：光库科技>长光华芯>炬光科技>万集科技。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，除长光华芯的财务杠杆明显下滑外，其余三家均明显提升。

前三季度，财务杠杆最高的是光库科技的1.696倍，其次是万集科技，炬光科技，长光华芯。

财务杠杆排名为：光库科技>万集科技>炬光科技>长光华芯。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，长光华芯的总资产周转率，下滑比较明显。

前三季度，资产周转速度最快的是光库科技的0.306次，其次是万集科技，炬光科技，长光华芯。

营运能力排名为：光库科技>万集科技>炬光科技>长光华芯。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，光库科技roe=11.13%×0.306×1.696≈5.78%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第1，权益乘数第1。公司的三项指标均为最高，三者协同使得roe排名第一；

第二名，长光华芯roe=6.49%×0.102×1.106≈0.73%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第4，权益乘数第4。公司的销售净利率虽排名靠前，但受总资产周转率与权益乘数排名垫底的拖累，roe较光库科技差距明显，排名第二；

第三名，炬光科技roe=0.37%×0.204×1.392≈0.11%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第3，权益乘数第3。公司三项指标均排名偏低，尤其是净利率与长光华芯相比，差距明显，最终屈居第三；

第四名，万集科技roe=负16.23%×0.242×1.528≈负6.00%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第2，权益乘数第2。公司的销售净利率为负且垫底，最终使得roe排名垫底。

大家更看好激光雷达领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！