美联储“实锤打脸”特朗普！对华关税，90%由美国人承担

如果说之前“打脸”特朗普、万斯、贝森特等美国政客的分析师所阐述的观点缺乏数据为支撑的话，那这一次的“打脸”行为将是赤裸裸的、实实在在的——用真实的数据告诉美国人，新增关税到底是谁在承担。

当地时间2月12日，美国纽约联邦储备银行联合哥伦比亚大学发布最新研究报告，明确指出：特朗普政府对进口商品加征的关税中，约90%的额外成本最终都转嫁给了美国企业和居民。

这一结论与特朗普政府长期以来的公开表态形成尖锐对立——这位第二次担任美国总统的政客多次宣称：加征关税的成本将“完全由外国公司买单”，还会为美国国库带来“数千亿甚至数万亿美元”的收入。

数据详解：关税负担始终压在美国本土

由美联储纽约分行主导的这份追踪2025年前11个月贸易数据的研究报告指出：尽管在2025年的最后两个月，外国出口商承担的关税比例略有上升，但绝大部分新增关税的负担始终落在美国国内。

美联储说：2025年1月至8月，高达94%的新增关税成本被直接转嫁给美国企业和消费者；9月至10月这一比例微降至92%；11月进一步回落至86%，但仍处于高位——在90%附近波动。

报告作者之一、纽约联储研究员明确强调：2026年高关税带来的经济重压，主要仍由美国公司和民众承受，这一趋势并未出现实质性改变。

争议四起，关税政策陷政治与法律双重困境

这份报告的发布，恰逢特朗普关税政策遭遇多重挑战的关键节点——美国联邦最高法院此前已两次推迟裁决，原本计划1月14日公布的“总统是否有权大规模加征关税”最终判决，至今仍无定论。

据悉，最高法院大法官多数对特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》、以“国家紧急状态”为由加征关税的做法持怀疑态度，核心争议在于：总统是否有超越宪法赋予的征税权——因为，调整关税的权力本质上由国会专属。

近期，部分共和党议员罕见地与民主党人联手，投票否决了特朗普对加拿大商品加征关税的计划——作为美国最核心的贸易伙伴之一，加拿大与美国的贸易往来直接关系到美国多个产业的供应链稳定，这一否决也被视为共和党内部对关税政策分歧的公开爆发。

政府松口承认零售商承压，通胀影响低于预期

尽管特朗普政府仍坚称，他们的贸易政策核心目标是“让外国出口商为关税买单”，但包括财政部长贝森特在内的核心官员，已不得不承认关税带来的本土冲击。

其中，美国零售巨头沃尔玛的处境最具代表性：该公司在近期发布财报时再度预警，由于关税升至20世纪初以来最高水平，计划从本月开始提高部分商品价格，6月还将扩大涨价范围。

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼在接受采访时直言：“任何零售商都有承受的极限”，目前公司已无法消化全部关税压力，涨价不仅涉及家具、衣物等非必需品，香蕉等生活必需品价格也已从每磅50美分涨到54美分，直接传导至普通消费者。

此外，Temu、Shein等跨境电商平台也已因关税调整商品定价，部分商品价格近乎翻倍，进一步加重了消费者负担。

不过值得注意的是，关税对美国整体通胀的推动作用，并未达到经济学家最初的担忧水平——美国劳工部2月13日发布的数据显示，今年1月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，创下2025年5月以来的最小涨幅。

核心CPI上涨2.5%，与预期持平，更是创下2021年4月以来的新低，这也成为特朗普政府为关税政策辩护的重要依据——但这个数据受到了质疑，很多人抱怨“现实要比公开的数据更严酷”。

多方佐证：不止美联储，全球研究均指向同一结论

纽约联储的研究并非孤例，近期全球多家权威机构发布的报告，均得出了相似的结论，进一步印证了关税负担的真实去向：

德国基尔世界经济研究所：上月发布报告称，美国加征的关税本质上是对进口商品征收的消费税，96%的成本由美国进口商和消费者承担，并将导致美国消费者可选择的商品种类大幅减少；

美国全国经济研究所：1月发布的研究显示，关税成本由美企和消费者承担的比例高达94%，与纽约联储前期数据基本一致；

无党派智库税务基金会：明确测算，特朗普第二任期的关税政策，相当于2025年为每户美国家庭平均增税1000美元，若现行关税保持不变，2026年这一数字将增至1300美元，且关税带来的负面影响，将抵消新一轮减税政策的大部分效益；

美国国会预算办公室（CBO）：与纽约联储报告同日发布的研究显示，外国出口商仅承担约5%的关税成本，美国自己承担95%。其中，美国企业短期内吸收30%，其余70%均通过涨价转嫁给消费者，直接推高了进口商品价格。

呵呵！这场轰轰烈烈的关税大战，结局早已写就：特朗普口中“外国公司支付的账单”，最后被贴上了“美国制造”的标签——只不过这次，制造的不是商品，而是美国普通家庭的日常开销。

政治口号褪去，经济学最基本的常识依然成立——在一个全球化的产业链中，任何针对进口商品的税收，最终都会沿着供应链传导至终端的消费者。而这，也正是当前美国通胀数据与民众实际感受产生“温差”的根本原因。