684亿！顶级械企确认收购

来源：器械之家

全球医疗行业公认的“并购之王”丹纳赫（Danaher，纽约证券交易所代码：DHR）宣布已同意以约 99 亿美元（折合人民币约684亿）收购Masimo（纳斯达克：MASI），达成一项重大交易。

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交易的具体情况

《金融时报》于2 月 16 日周一率先报道两家公司已接近达成协议，当日两家公司均确认了该协议。此次交易价值较 Masimo 上周五（2 月 13 日）的收盘价溢价近 30 亿美元。消息公布后，资本市场迅速做出反应，MASI 的股价在今日盘前交易中飙升超过 34%，达到每股 174.59 美元；而 DHR 的股价在开盘前下跌 7%，报每股 197.85 美元。

丹纳赫总部位于华盛顿特区，在生命科学领域深耕多年，业务广泛涵盖实验室装备、诊断、生物技术等多个领域。而Masimo 总部位于加利福尼亚州尔湾市，其技术实力雄厚，拥有脉搏血氧仪和医疗监测系统等先进产品，例如可穿戴式 W1 智能手表。此次收购将为丹纳赫的产品组合增添重要的数字健康和患者监测能力，进一步强化其在医疗领域的布局。

根据交易条款，丹纳赫将以每股180 美元的现金收购 Masimo 所有流通股，计划通过自有现金和债务融资所得资金为此次收购提供资金支持。预计交易将于 2026 年下半年完成，不过该交易仍需获得适用的监管批准和 Masimo 股东的批准。

丹纳赫预计交易完成后，Masimo 将作为其诊断业务部门内的独立公司运营。从财务预期来看，该交易将在首个完整年度为调整后每股收益带来 15 - 20 美分的增值影响，并在第五个完整年度带来约 70 美分的影响。

丹纳赫总裁兼首席执行官Rainer M. Blair 表示，多年来一直关注极具创新力的 Masimo，认为其与丹纳赫战略契合度极高。Masimo 作为脉搏血氧仪及其他患者监测解决方案的领导者，凭借值得信赖的品牌和差异化技术，将极大增强丹纳赫的诊断业务。依托丹纳赫业务系统和全球规模，有信心拓展 Masimo 业务范围，改善患者预后，尤其是重症监护环境下的患者预后。

Masimo 首席执行官凯蒂·希曼（Katie Szyman）表示期待加入丹纳赫，作为全球患者监测领域领导者继续增长势头。丹纳赫与 Masimo 同样致力于投资人才和创新，是助力 Masimo 开启新篇章的理想伙伴。加入丹纳赫诊断业务板块将增强其在全球范围内扩展监测技术的能力，加速通过创新赋能临床医生、变革患者护理的使命。

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命运多舛的Masimo是丹纳赫的重要战略需求

此次重大收购对Masimo 而言，是其经历跌宕起伏几年后的最新转折。2024 年，创始人兼首席执行官乔·基亚尼在 9 月股东投票后辞职，此前在漫长的代理权争夺战中被罢免董事会主席一职。同年年底，该公司总部实施裁员。

2025 年，Masimo 任命长期担任 Edwards Critical Care 领导者的 Szyman 担任新任首席执行官。在斯兹曼领导下，公司推进出售消费音频业务交易，将重心转向医疗技术，并于 2025 年 9 月完成 3.5 亿美元交易，为始于 2022 年以 10 亿美元收购 Sound United 的篇章画上句号。

与此同时，Masimo 继续与科技巨头苹果进行旷日持久的法律战。最近，该公司反对苹果上诉推翻向Masimo 支付 6.34 亿美元赔偿金的判决，此前联邦陪审团裁定苹果侵犯了 Masimo 的脉搏血氧仪专利。

BTIG 分析师 Marie Thibault、Sam Eiber 和 Alexandra Pang 给予 Masimo“买入”评级，并就传闻中的交易发表初步看法。分析师指出，鉴于 Masimo 股价在过去一年下跌约 30%，且其在患者监测双寡头市场中占据“领导地位”，市场对其收购的兴趣并不意外。

此次收购也是丹纳赫这几年最具战略分量的交易之一。溢价幅度超过40%，凸显了丹纳赫对 Masimo的迫切需求。

全球医疗行业公认的“并购之王”丹纳赫在医疗健康领域业务布局广泛，过去 40 年完成数百次收购，分析师预计其有能力通过现金与债务结合的方式为这笔交易提供资金。丹纳赫二十多年前收购的雷迪埃医疗，其监测系统覆盖与 Masimo 技术相同参数，且 Radiometer 已将 Masimo SET 技术整合到部分监护仪中，还于 2013 年收购 HermoCue 增加即时血红蛋白和血糖检测业务。因此，分析师认为DHR 的此类潜在交易可能是为了深化其在患者监护领域的布局。

此外，Masimo 在患者监测市场的地位意味着“其他潜在买家可能会评估收购该公司的可能性”。目前它与美敦力的患者监测和呼吸干预业务竞争，而该业务此前曾是收购目标，所以分析师认为“类似的企业”对 Masimo 表示兴趣合乎逻辑。

此次丹纳赫收购Masimo 的交易，无论是对交易双方，还是对整个医疗行业，都可能产生深远影响，器械之家将持续关注后续监管审批及市场动态。

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