比亚迪全球排名一日跃升至第四，对手半年巨亏1500亿

就在这几天，汽车行业发生了一场惊天地震。

全球车企排名第四名的斯特兰蒂斯集团，在美股开盘后，一度暴跌26%。

更让人不敢相信的是，斯特兰蒂斯公布的财报显示，仅仅在2025年下半年，净亏损就高达1500亿人民币，平均一天就能烧掉近10亿。

比亚迪也没想到，自己这个全球第五的名次刚热乎了不到一天，就被对手亲自托举成了全球第四。

如果要给2025年全球汽车业选一出最黑色幽默的戏，斯特兰蒂斯一定能进商学院“反面教材”前三，2026年1月，当投资者还没从跨年的酒精里彻底清醒，斯特拉斯堡交易所已经给了他们一记冷水：斯特兰蒂斯开盘即跌26%。

这不是正常的回调，也不是市场情绪波动，而是资本用最直接的方式宣布——这家公司，出大事了，随后披露的财报几乎让人不敢相信自己的眼睛：2025年下半年，亏损区间190亿到210亿欧元。

换成人民币，接近1500亿元，简单点算，这意味着过去半年，这家曾经排名全球第四的汽车集团，每天都在烧掉将近10个亿，更讽刺的是，在这场坠落中，原本排在它后面的比亚迪，几乎什么都没做，就被“托举”成了全球第四，这不是对手太强，而是自己掉得太快。

很多人第一反应是“行业寒冬”“电动车不好卖”“欧洲市场萎缩”，但这些都只是背景噪音，真正的问题在于，这次亏损不是某一款车卖砸了，而是整个商业模式一次性反噬。

库存爆表、补贴失控、渠道反水、资产减值，全在同一时间点集中爆发，说明这不是偶然，而是一场早就埋好的雷，终于一起响了。

也正因为如此，这次暴雷并不只是一个财务事件，它更像是一场清算：清算过去几年靠压榨换利润的管理逻辑，清算用报表美化掩盖结构性衰败的侥幸心理，而要理解这场清算从何而来，就必须回到那段被称为“高光时刻”的历史。

这一切的因果，得从“那笔天价年薪”说起，时间拨回到2023年，斯特兰蒂斯还站在聚光灯下，那一年，它交出了一份极其漂亮的成绩单：净利润186亿欧元。

正是凭着这份财报，CEO唐唯实拿走了3650万欧元的年薪，折合人民币接近3个亿，登顶全球车企高管收入榜，当时外界的主流评价是“铁腕改革”“降本增效的典范”，但很少有人去认真拆解，这份利润是怎么来的。

答案并不复杂，甚至有些粗暴，对供应商，极限压价，谈不拢就罚款，光是违约罚单就开出了65亿欧元，对员工，直接裁，几千人的名单毫不手软，对经销商，更是简单直接——为了把销量和收入做上去，硬塞了超过43万辆车到渠道。

车先算卖出，库存和风险留给下面的人扛，这套“焦土政策”在短期内确实有效，利润、现金流、股价全都好看，管理层的奖金也顺理成章。

但问题在于，汽车不是快消品，库存不是数字游戏，当仓库被塞满、经销商资金链吃紧、供应链被压到失血，系统性风险就已经形成，只是还没爆而已。

到了2025年下半年，这些被强行压住的问题一起反弹，车卖不动了，经销商拒绝进货，库存清不掉，只能靠巨额补贴砸市场，前几年做高的利润，被一笔一笔吐出来，再加上电动化战略调整带来的147亿欧元资产减值，最终把整个财报直接拖进深渊。

换句话说，唐唯实当年拿走的那3650万欧元，本质上是提前兑现了集团的未来，而未来并不认账，它只会连本带利地讨回来，问题是，这样的结果，并不仅仅是一个CEO的个人选择，而是整个斯特兰蒂斯结构性问题的集中体现。

接下来要面对的，是这家“巨无霸”为何如此不堪一击，很多人一听斯特兰蒂斯这个名字，会下意识觉得它“很大”“很全”“很强”。

但如果把外壳拆开，你会发现它更像一个收容所：菲亚特、克莱斯勒、标致、雪铁龙、欧宝、Jeep、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂……一共14个品牌，几乎都是在各自时代走到瓶颈、不得不抱团取暖的“失意者”。

问题在于，弱者抱团并不会自动变强，现实是，在这14个品牌里，没有任何一个能做到年销200万辆，反观比亚迪，一个主品牌，年销量460万辆，利润稳定在500亿以上，规模、效率、技术迭代速度，根本不在一个量级。

更残酷的是，品牌溢价正在快速蒸发，玛莎拉蒂在中国跌到36万起步，豪华光环几乎破产，保时捷在华销量从10万辆高点跌到3.22万辆，奔驰Q2销量下滑19%，这些信号都在说明一个事实：在电动化和智能化时代，没有核心技术，品牌撑不了多久。

战略层面的失误则让情况雪上加霜，为了迎合欧洲政策，斯特兰蒂斯曾高喊“2030年全面电动化”，砸下数百亿欧元，但现实是，在中国，纯电收入占比不到3%，在美国，只剩一款滞销车型，撞墙之后想回头，代价就是147亿欧元的减值，一刀砍在自己身上。

最终，它只能选择最现实的路：花15亿欧元，买下零跑20%的股份，用钱换技术，从“市场换技术”到“资金换技术”，这不是合作升级，而是位置互换，百年车企第一次如此明确地承认，自己在核心技术上已经空心化。

这场低头并不体面，但它足够真实，也正是在这一刻，旧秩序的黄昏，和新航海时代的黎明，完成了交接，接下来，谁还能站着走完全程，答案已经越来越清楚了。