GDP增长5%，社零增长仅3.7%，内需消费在拖后腿？

国家统计局出了权威数据，2025年国内生产总值（GDP）达到140.1879万亿元，如果按照不变价格计算，增长5%。如果按照可变价格计算，有可能有着一些变化，不过统计局数据表明，2025年我国居民消费价格指数（CPI）基本与2024年上年持平，那么可能以可变价格计算，GDP的增长率变化不大。

不过国统局数据显示，2025年社会零售总额同比增长为3.7%。其中在12月的社会零售总额比前一年仅仅只增长了0.9%，增速还回落了0.4个百分点。也就是2025年的消费增长率在下降，到了年底下降更多，这尤其要引发我们的关注。因为这与未来我国的GDP稳定增长有着直接且重大的关联度。

众所周知，GDP增长的三驾马车，那就是消费、投资和进出口。他们在2025年的表现如何呢？

1.2025年度我国进出口的贸易额总额达到45.47万亿人民币，增长率为3.8%，对比GDP增长率也显滞后。不过其中也有亮点，在全球贸易形势极其不稳定的时期，尤其是中美贸易关系紧张的一年中，我国出口仍然达到近27万亿人民币，增长6.1%；进口18.47万亿人民币，增长0.5%，说明我国未来出口的潜力仍然巨大。

2.2025年度社会消费品零售总额50.12万亿人民币，比上年增长3.7%，对比GDP增长率也显滞后。如果对比居民消费价格指数（CPI）基本与2024年上年持平的指标分析，基本上社零总额增长还是少了，与经济的稳定增长没有同步前行。

那么在GDP增长5%的前提下，消费明显已经拖后腿了，那么合理推测，2025年的投资，尤其是国家和各省市的直接投资和间接投资增长率是比较高的，最终将GDP增长率拉升到5%。社会零售总额增长率比GDP增长率低1.3%，这说明我们的内需消费还是不够旺，促进内需消费仍然是2026年乃至未来重要的经济目标之一。

其实按照经济学理论，在经济稳定增长阶段，一般来说，社会零售总额增速会与GDP增速持平，或者更高。而且曲线分析表明，假如GDP增速越高，社会零售总额的增长率或许会更高。例如GDP增长5%，社零增长率达到5%以上，此时一般都会担心消费过旺，从而引发投资过旺，导致通胀过旺。

所以居民对于消费的热情，一般与GDP增长率有着正相关。同时关注到，我国居民人均可支配收入达到了43377元，也保持了5%的正增长，与GDP增速持平，这是一个正常的现象。但是国家经济增长了，民众收入增加了，但是社会零售总额增长率却降低了，消费降低了，到底那些原因造成的呢？

我们也看到，刚刚进入到2026年，以旧换新也已经早早开启了，国补也已经出台了政策，为了鼓励消费，后续估计还会出台不少的扶持政策。同时楼市也逐步开始企稳，国际经贸形势也有所缓和，那么大家的消费信心恢复了么？

收入除了消费就是投资和储蓄，现在投资市场也在恢复，储蓄利率在低位运行，引导到消费的趋势也很明显。那么您在2026年，如果收入稳定增长了，消费会增加吗？消费增长率的指标会赶上GDP的增速甚至更高吗？