引航生物冲击港股IPO，高瓴、元禾控股、夏尔巴投资为股东，全球D-乙酯行业排名第一

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据港交所2月12日披露，苏州引航生物科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，引航生物是以技术创新为驱动的合成生物学引领者，致力于提供绿色可持续、高效生产且具备突出成本优势的生物基产品。

公司的产品已在相关市场占据领先地位。就原料药及中间体而言，根据灼识咨询，自2025年实现氟苯尼考的规模化生产后，以截至2025年9月30日止九个月的收入计，公司于同期的市场份额为24.5%，位居全球氟苯尼考行业第二位，以及以截至2025年9月30日止九个月的收入（包括内部及外部销售）计算，公司的D-乙酯市场份额44.5%，位居全球D-乙酯行业排名第一。

在营养品领域，根据灼识咨询，以截至2025年9月30日止九个月的收入计，公司的NMN市场份额为11.4%，位居全球NMN行业第二位。

为支持产品创新与商业化，引航生物已构筑起「双引擎」研发能力，包括：突破性原创工艺路线设计能力及基于AI辅助与高通量DBTL工作流程的高效合成生物学工程化能力。

原创工艺路线设计为目标化合物的开发奠定有商业可行性的适宜技术路径，而高效的合成生物学工程化能力可在实验室快速完成酶及菌株改造，并推动规模化生产。这两者结合在一起，使公司能够持续开发出有竞争力的产品并保持高速增长。

引航生物的产品开发遵循技术驱动模式，基于两大核心技术体系：即酶催化及细胞工厂发酵。公司的研发活动还得益于合成生物学研发平台的支持，该平台通过「设计—构建—测试—学习」（DBTL）的工作流程，实现迭代式研发。公司于业绩记录期间在原料药及中间体，以及营养品类别中打造了相互协同、可以拓展的产品矩阵。

此外，引航生物已构建两个用于规模产业化的生产基地。公司认为，这对产品快速商业化以及获得头部市场地位至关重要。

为加强及拓展公司的销售网络，公司已与全球各地的行业参与者建立了长期战略合作伙伴关系。截至2025年9月30日，公司在中国及海外市场采用直销及经销相结合的方式销售产品。

于业绩记录期间，公司已在以下类别下建立多元化产品组合，即原料药及中间体以及营养品：

原料药及中间体：公司的原料药及中间体主要包括抗菌原料药及其关键中间体，以及用于制药与生化生产的其他中间体。例如，公司的产品包括氟苯尼考及甲砜霉素，并包括相关中间体如D-乙酯、精左等。公司亦开发若干手性中间体，如R-HPBE及L-正缬氨酸。此外，公司生产用于生产工艺的NAD/NADP、DHEA酶制剂及UDCA酶制剂。

营养品：公司的营养品包括用于健康相关配方及动物饲料添加剂的营养成分。例如，公司的产品包括NMN、NAD及25-羟基维生素D3。

于业绩记录期间，引航生物的产品销售收益取得良好增长。公司的收益由2023年的2.98亿元(人民币，下同)增加15.7%至2024年的3.45亿元。公司的收益由截至2024年9月30日止九个月的2.49亿元增加52.9%至截至2025年同期的3.80亿元。

于2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的研发开支分别为5320万元、6080万元、4860万元及5100万元，分别占同期总收益的17.9%、17.6%、19.5%及13.4%。

于2023年，公司的毛利率为11.3%。于2024年及截至2024年9月30日止九个月，公司分别录得毛损率10.8%及8.1%。截至2025年9月30日止九个月，公司录得毛利率1.5%。

招股书显示，引航生物的股东包括越秀资本、元禾控股、高瓴资本、夏尔巴投资、礼来亚洲基金等。

根据公司的业务战略和发展计划，本次引航生物香港IPO募资金额计划按下列用途使用：将用于提升公司合成生物学技术的创新研发能力，持续的输出具有变革性的生物制造工艺路线以及适合规模产业化的合成生物学工艺方案和工程方案。

将用于公司新产品的产线建设及自动化生产系统的升级。公司将响应中国「智能制造」及「双碳」目标，推进「技术领先、智能高效、绿色低碳」的现代化合成生物学工厂建设。本次产能建设主要围绕两个方向：非模式菌株产业化落地；及生产工厂建设和生产设施自动化、智能化升级。将用于营运资金及一般公司用途。

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